事件：2022年1月 25日公司公告将以不超过108.89元/股回购不低于30万股-50 万股，截至2022 年3 月7 日，公司已累计回购41.93 万股，回购均价72.25 万元。本次回购股份将用于后期实施股权激励或员工持股计划。

    迅速回购彰显发展信心，新任总经理或将获得股权激励2022 年1 月25 日公司公告将由颜士富先生代替袁永彬博士任公司总经理，同日公司公告将回购不超过50 万股用于实施股权激励或员工持股计划。颜士富先生就职伯特利之前任博世汽车部件（苏州）副总裁，博世苏州是博世在中国开展汽车电子、底盘控制系统、智能驾驶与控制业务的子公司，在车身稳定系统、传感器、ADAS 等领域均处于市场领先地位。颜士富先生业务资源与伯特利高度协同，预计回购股份中的部分份额将用于激励新任总经理，公司高层充分激励有益业务发展。

    线控制动产品斩获轩玲奖，静待加速放量

    1、 线控制动产品斩获轩玲奖，公司产品屡获产业链褒奖。2021年12 月，公司WCBS 产品获得国内权威本土零部件产业评价机构轩玲奖（量产·电子电器类）。进入2022 年，公司先后获得广汽乘用车、广汽埃安、吉利创新研究院、吉利汽车长兴制造基地等客户颁发的“优秀供应商”奖项。公司产品技术及供应品质屡获产业链褒奖。

    2、 静待线控制动产品加速放量：1）市场开拓成效显著：公司1H21 新增开发项目50 项，投产项目45 个。其中新增EPB 定点项目14 项，新增轻量化项目5 项，新增WCBS 项目数为1 项，新增ADAS 项目数为2 项；2）静待线控制动产品加速放量：截至2021 年半年报公司线控制动系统（WCBS）已在3 个车型批产，全年将有至少4 款车型批产。综合产业链信息，我们预计2022 年公司WCBS 产品有望在5 款以上车型量产，同时其下一代产品WCBS2.0 的研发工作正在顺利推进中。

    投资建议：我们预计公司2021 年、2022 年和2023 年实现营业收入为36.8 亿元、45.4 亿元和54.9 亿元，对应归母净利润为5.5 亿元、7.1 亿元和8.8 亿元，以今日收盘价计算PE 为43.6 倍、33.6 倍和27.3 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：产品开发迭代及量产进度不及预期、芯片短缺缓解程度不及预期、原材料成本上升超预期。