业绩符合预期。1 季度营业收入15.00 亿元，同比增长47.9%；归母净利润1.72 亿元，同比增长24.5%；扣非归母净利1.58 亿元，同比增长41.3%。

    　　1 季度毛利率略有下降，费用率基本持平。1 季度毛利率21.5%，同比下降1.0 个百分点。1 季度期间费用率9.7%，同比提升0.1 个百分点，主要系管理费用率同比提升0.5 个百分点所致。1 季度经营活动现金流净额 -1.34 亿元，同比下降2.7%，主要系支付货款增加所致。

    　　新项目进展顺利，新获欧美客户订单。公司在稳固现有业务基础上，积极拓展新业务，2023 年1 季度公司在研项目共计443 项，新增定点94 项，新增量产43 项；盘式制动器新增定点20 项，新增量产18 项；轻量化产品新增定点16 项，新增量产6 项，铸铝前后转向节产品再次获得北美著名整车厂定点，生命周期7 年，预计总销售额3.9 亿美元；同时获得欧洲某整车厂铸铝前后转向节定点，生命周期6 年，预计总销售额2100 万美元；EPB 新增定点12 项，新增量产4 项；线控制动WCBS 新增定点24 项，新增量产3 项；ADAS 新增定点6 项，新增量产4 项。轻量化产品不断拓展，电子电控、智能驾驶产品陆续量产，预计将为公司营收及盈利持续增长提供助力。

    　　国内外产能布局稳步推进，新增EPB 产能规划。年产5 万吨铸铁及1 万吨铸铝汽车配件募投项目进展顺利，已完成4 万吨铸铁配件产能建设并投产；2023 年国内计划新增50 万套EPB 扩产计划。墨西哥工厂一期400 万件轻量化零部件项目预计于2023 年上半年量产，二期扩建项目预计将于2023 年上半年开始建设，项目规模将达一期项目两倍； 2023 年海外计划新增40 万套EPB 产能建设计划。国内外产能布局不断完善，为公司配套重要客户、获取新项目提供有力保障，为公司营收持续增长奠定基础。

    　　预测2023-2025 年EPS 2.31、3.00、4.03 元，按23 年PE 估值，参考可比公司估值，给予23 年37 倍估值，对应目标价为85.47 元，维持买入评级。

    　　风险提示

    　　汽车电控制动配套量低于预期、轻量化产品配套量低于预期、智能驾驶产品配套量低于预期。