事件：公司发布2023 年一季度业绩报告，公司Q1 实现营业收入15.00 亿元，同比上升47.86%；实现归属上市公司股东净利润1.72 亿元，同比上升24.54%;实现扣非后归母净利润1.58 亿元，同比+41.33%。

    　　毛利率同比下降，费用控制较好：2023 年Q1 公司营业收入毛利率为11.40%，同比下降1.12pct。2023 年Q1 公司销售费用率1.00%，同比上升0.04pct，主要系收入增长，合并范围增加所致；管理费用率2.60%，同比上升0.51pc，主要系公司收入增长人员增加，合并范围增加所致；财务费用率+0.16%，同比上升0.17pct；研发费用率6.20%，同比下降0.63pct。

    　　轻量化项目再获定点，智能电控产品加速发展：1）轻量化产品：2023年Q1 公司再获北美某著名整车厂的铸铝前后转向节产品，项目生命周期7 年内预计总收入约3.9 亿美元，预计最高年度收入约6400 万美元。获得欧洲某整车厂的铸铝前后转向节产品，项目生命周期6 年内预计总销售收入约2100万美元，预计最高年度销售收入约478 万美元；2）WCBS：在研项目74 项，其中新能源车型52 项。新增量产项目3 项，其中新能源车型3 项。新增定点项目24 项，其中新能源车型21 项；3）ADAS：在研项目18 项，其中新能源车型4 项；新增量产项目4 项；新增定点项目6 项，其中新能源车型3 项。

    　　投资建议：预计公司2023-2025 年实现营业收入81.87/105.33/138.29 亿元，归母净利润9.93/13.34/17.55 亿元。对应PE 分别为26.56/19.77/15.03 倍，给予“增持”评级。

    　　风险提示：行业波动导致的风险；客户相对集中的风险；行业竞争加剧的风险。