4 月29 日晚公司发布2024 年一季度报告，分别实现营收、归母净利润、扣非归母净利润18.60 亿、2.10 亿、1.92 亿，同比分别+24.04%、+21.85%、+21.26%。

    销售毛利率20.75%，同比-0.75pct；销售净利率11.31%，同比-0.36pct。

    主业销量齐增长带动主业收入提升。2024 年一季度，公司主营业务收入达18.17 亿元，同比+25.53%；其中，智能电控产品销量达92.27 万套，同比+28%；盘式制动器销量达68.51 万套，同比+13%；轻量化制动零部件销量278.49 万件，同比+52%；机械转向产品销量73.93 万套，同比+54%。

    新增项目定点持续增长，客户结构不断优化。公司获北美某新能源车企轻量化项目的定点，据客户量纲，项目生命周期5 年内预计总销售收入约为1.22亿美元，预计最高年度销售收入约0.31 亿美元；同时，公司也已获某德系合资车企平台项目的EPB 项目的定点，据客户量纲，项目生命周期8 年内预计总销售收入约为6 亿元人民币，预计最高年度销售收入约0.96 亿元人民币。

    公司在研项目总数468 项，24Q1 新增定点106 项，新增量产51 项，主要项目情况如下：

    1、盘式制动器：新增定点项目46 项，其中新能源车型20 项。

    2、轻量化产品：新增定点项目9 项，其中新能源车型5 项。

    3、电子电控产品：

    ① 电子驻车制动系统（EPB&EPBi）：新增定点项目11 项，其中新能源车型9 项。

    ② 线控制动系统（WCBS）：新增项目定点22 项，其中新能源车型21 项。

    ③ 电动助力转向系统（EPS）：新增定点项目5 项，其中新能源车型3 项。

    4、智能驾驶产品：

    ① 高级驾驶辅助系统（ADAS）：新增定点项目3 项，其中新能源车型2 项。

    5、机械转向系统产品：

    ① 机械转向器（MSG）：新增定点项目3 项，其中新能源车型2 项。

    ② 机械转向管柱：新增定点项目7 项，其中新能源车型4 项。

    投资建议：公司新获得北美以及德系合资车企定点，为后续轻量化以及电控产品注入新动力，预计24/25/26 年分别实现盈利12.04/15.56/19.19 亿元，对应20.0/15.5/12.6 X PE，强烈推荐！

    风险提示：下游需求不及预期、新项目量产进度不及预期、行业竞争加剧。