公司系国内优秀化妆品品牌商，正处于高速发展阶段。公司自2003 年成立始终专注于护肤品、彩妆品等女性美容化妆品业务，相继推出了“珀莱雅”“彩棠”“科瑞肤”等自有品牌，覆盖多元化需求；2012-2017 年专注于渠道建设，大力发展线上；2019 年步入高速发展时期，推行“大单品战略”，品牌开始向中高端化转型升级，至2020 年总营收年复合增速提升至28.15%，营收规模近40 亿元。

    　　核心竞争力：打造中高端自有品牌，自建渠道网络高效触达终端消费者。1）营销方面，代言人年轻化且多元化，定位满足不同产品客群喜好；同时优化内容输出，迎合社会痛点话题，引起主流女性消费者共鸣。2）渠道层面，建立并优化形成以优质CS、KA 客户为主的线下布局；线上以成熟电商平台自营为主，精细化运作，此外加码抖音等新兴渠道布局。3）产品方面，护肤品为主力，拳头品牌“珀莱雅”凭借双抗、红宝石等大单品系列向中高端市场转型，由此顺应消费升级趋势，不断优化产品结构，以优质原材料与研发创新能力为产品赋能，驱动营收规模与盈利水平提升。

    　　驱动因素：由产品放量、升级逐步转入品牌价值绽放。1）短期公司凭借已有线上渠道优势，消费者忠诚度与市场地位稳固，借助成功运营经验持续拓展新兴线上渠道，同时借助红宝石、双抗等大单品系列销售放量，进一步抢占细分市场。2）中期有望持续实现全渠道融合发展，一方面完善品牌线下渠道，加速一二线城市网点布局，同时借助电商及其他线上新兴渠道加强品牌宣传，触达全国市场；另一方面加大中高端产品的研发和营销力度，实现量价的全面提升。3）长期全品类覆盖，在发展较为成熟的护肤品、彩妆行业中享受品牌力与市占率的扩张，同时布局功效型护肤品此类朝阳行业，实现与细分赛道的共同成长；产品积淀带来品牌价值提升重塑。

    　　风险提示：日化行业发展不及预期的风险；市场竞争加剧、行业集中度降低的风险；品牌渠道推广不及预期的风险。