事件

    公司发布1~2 月经营数据，经初步核算，2022 年1~2 月，公司实现营业总收入6.3 亿元左右，同比增长30%左右；实现归属于上市公司股东的净利润0.6 亿元左右，同比增长35%左右。

    主品牌珀莱雅GMV 高增，多款明星产品稳居品类top根据公司官方战报，“3·8”节活动期间，珀莱雅登上天猫美妆行业TOP5、天猫国货美妆TOP1、京东国货护肤TOP1。主品牌珀莱雅天猫官方旗舰店成交金额（GMV）同比增长200%以上、抖音平台成交金额（GMV）同比增长100%以上。“大单品”策略卓有成效，旗下多款明星产品稳居品类销售前列，其中，珀莱雅“早C 晚A”王牌套装累计销量超7.8 万件；抗初老大单品“双抗精华”及抗皱标杆“红宝石精华”累计销量也分别突破16 万支和3.9 万支；珀莱雅“源力精华”累计销量达8.5 万支，“羽感防晒”

    累计销量达28 万余支。

    新锐品牌彩棠势头强劲，有望成为公司又一增长曲线3·8”节活动期间，彩棠天猫旗舰店GMV 同比增长400%+，开卖40 分钟突破去年3·8 全时段GMV，品牌势头强劲。抖音渠道迎来爆发，3·8活动期间自播累计观看量突破60w+，GMV 同比增长1800%。彩妆大单品打造雏形初现，大师修容盘蝉联高光品类TOP1、大师妆前乳荣获妆前品类TOP4、双拼高光稳居高光品类TOP3，新品遮瑕盘冲进遮瑕品类TOP4。

    3.8 策划再出圈，品牌曝光口碑双增长

    公司3.8 特别策划推出了#性别不是边界线 偏见才是#的主题营销活动，话题热度破1.2 亿，品牌实现进一步的出圈。线上拍摄《醒狮少女》主题片邀请女足队员王霜配音，并邀请上千位达人多平台强势种草；线下联合babycare、小天鹅、美团外卖等多个品牌在北京、上海、杭州、深圳、成都等城市的地标投放广告，实现了品牌的曝光和口碑双增长。

    投资建议

    得益于强大的研发支持，公司主品牌不断升级叠加新品牌陆续放量，带动业绩高增、品类拓展及矩阵完善。借力线上运营能力的不断夯实，爆品迅速破圈，流量水到渠成，强化品牌建设。线上为主线下并行的销售模式，享受电商红利的同时，注重流量结构的边际变化，由传统电商过渡到短视频新兴平台，先发优势凸显。我们预计公司2021~2023 年EPS分别为2.91、3.52、4.24 元/股，对应当前股价PE 分别为58、47、39倍。维持 “买入”评级。

    风险提示

    行业竞争加剧；渠道拓展不及预期；营销效果不及预期等。