公司发布业绩预告，2022Q1 预计实现归母净利润1.48 亿元-1.59 亿元公司发布业绩预告：2022Q1 预计营业收入同比增长30%-40%，实现归母净利润1.48 亿元-1.59 亿元（同比增长35%-45%），业绩实现较快增长。我们认为，公司作为国货化妆品龙头品牌，大单品、多渠道逻辑持续检验，核心竞争力突出，在行业监管趋严背景下，有望显著受益。我们维持盈利预测不变，预计公司2021-2023 年归母净利润为5.85/7.38/9.13 亿元，对应EPS 为2.91/3.67/4.54 元，当前股价对应PE 为63.3/50.2/40.6 倍，维持“买入”评级。

    2022Q1 公司业绩预计同比增长35%-45%，3 月收入、业绩增速环比提升3 月10 日，公司发布1-2 月经营数据，1-2 月公司实现营业收入约6.3 亿元（同比增长约30%），归母净利润约0.6 亿元（同比增长约35%）；3 月28 日公司发布一季报业绩预告，整体看收入、业绩环比提速，我们预计主要受益于三八节品牌销售增长带动。2022 年女王节期间，根据公司官方战报，主品牌珀莱雅销售额天猫口径实现同比增长200%+、抖音口径实现同比增长100%+，位居天猫国货美妆排名TOP1 和京东国货护肤排名TOP1，“早C 晚A”销量超过7.8 万件；旗下彩妆品牌彩棠亦表现优异（GMV 实现同比增长400%+）。

    公司“6*N”战略持续推进，大单品、多渠道逻辑持续检验公司是稳健成长的国货化妆品龙头，2022 年持续推进“6*N”战略（新消费、新营销、新组织、新机制、新科技、新智造），核心竞争力突出。产品端：我们预计以双抗精华为代表的大单品占比持续提升，同时羽感防晒等新品放量；渠道端：

    天猫等传统电商渠道保持稳健增长，抖音、快手等新兴渠道放量；品牌端：公司彩棠品牌快速增长，有望贡献增量。行业层面，在渠道流量变革和化妆品新规严监管背景下，公司凭借优质大单品和强渠道运营能力，市占率有望持续提升。

    风险提示：疫情反复影响需求、市场竞争加剧、新产品推广不及预期。