事件：珀莱雅7 月8 日公布2022 年限制性股票激励计划。该激励计划拟向激励对象授予的限制性股票数量为210 万股，占总股本0.75%，授予价格为78.56 元/股，激励对象共计101 人，有效期最长不超过48个月。其中董秘兼CFO 王莉18 万股（占计划8.57%）、副总经理金衍华14 万股（占计划6.67%）、其他中层管理及核心骨干共178 万股（占计划84.76%）。

    考核要求：营收+净利润双重指标。22/23/24 年营收较21 年增长率不低于25%/53.75%/87.58% ， 净利润较21 年增长率不低于25%/53.75%/87.58%。本次发行激励计划预计摊销总额1.6 亿元，22/23/24/25 年摊销3952.67/7453.60/3591.28/1264.85 万元。该计划进一步健全公司长效激励机制，吸引锁定优秀人才，充分调动管理层及核心骨干的积极性，完善法制化治理结构，共同关注公司长远发展，确保发展战略和经营目标的实现，彰显可持续发展信心。

    国产美妆第一股，经典品牌+大单品策略持续升级。多元营销+渠道把控助力产品破圈，专利成分合作+独家技术升级落实大单品策略，直营渠道把控+热点事件营销助力品牌形象破圈。618 期间，珀莱雅品牌在天猫和抖音累计销售额分别达到5.69/0.97 亿元。天猫端销售额较去年同期提升约83.61%，均价同比提升90.4%，量价提升带动高速增长。

    投资建议：公司大单品策略持续升级，深耕精细化渠道运营，积极把握平台流量红利，进一步健全公司长效激励机制，业绩表现持续向好。预计公司22 年实现归母净利润7.53 亿元，对应EPS 为2.67 元，对应PE 58 倍。维持“买入”评级。

    风险提示：原材料价格大幅波动；新品市场接受度低于预期；市场需求不及预期；市场竞争加剧。