事项：

    　　公司公告发布2022 年第三季度主要经营数据，经初步核算，2022 年1 至9 月，公司实现营业总收入为38.76亿元到39.76 亿元，同比增长28.67%到31.99%；实现归属于上市公司股东的净利润4.77 亿元到4.97 亿元，同比增长30.92%到36.41%。其中，单三季度公司实现营收12.50 亿元到13.50 亿元，同比增长14.20%到23.34%；实现归母净利润1.80 亿元到2.00 亿元，同比增长30.25%到44.72%。

    　　国信社服观点：

    　　在三季度行业整体增速下行的背景下，公司依托不断升级的产品力，以及新品牌的成功孵化实现盈利能力的进一步提升，从而推动业绩逆势高增长。全年来看，通过完善的渠道布局和积极的产品拓展，公司有望顺利完成股权激励增长目标。在大环境承压背景下，公司将在产品端继续推进大单品策略，通过原有系列的升级迭代和新系列的推广，实现品牌量价的持续提升；在渠道端，通过精细化投放和多元化布局，灵活调整渠道结构把握增量机遇；研发端，强化研发投资性支出，积极获取优质上游核心原料资源，赋能品牌升级；此外，公司未来也将继续积极通过内生外延推进多品牌布局，从而实现长期持续成长。我们维持公司2022-2024 年归母净利润预测为7.32/9.01/10.94 亿元，对应PE 分别为67/54/45x，维持“买入”评级。

    　　投资建议：三季度业绩预告表现亮眼，期待双十一旺季表现在三季度行业整体增速下行的背景下，公司依托不断升级的产品力，以及新品牌的成功孵化实现盈利能力的进一步提升，从而推动业绩逆势高增长。全年来看，通过完善的渠道布局和积极的产品拓展，公司有望顺利完成股权激励增长目标。在大环境承压背景下，公司将在产品端继续推进大单品策略，通过原有系列的升级迭代和新系列的推广，实现品牌量价的持续提升；在渠道端，通过精细化投放和多元化布局，灵活调整渠道结构把握增量机遇；研发端，强化研发投资性支出，积极获取优质上游核心原料资源，赋能品牌升级；此外，公司未来也将继续积极通过内生外延推进多品牌布局，从而实现长期持续成长。我们维持公司2022-2024 年归母净利润预测为7.32/9.01/10.94 亿元，对应PE 分别为67/54/45x，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　宏观经济下行导致居民消费支出水平承压的风险，疫情反弹导致消费需求压制的风险，新进入者竞争加剧等市场风险。