事件
4月12日,公司发布2022年业绩快报。2022年营收为63.85亿元,同增37.82%;归母净利润8.17亿元,同增41.88%;基本每股收益2.90元。
其中22Q4营收为24.23亿元,同增49.48%,归母净利润为3.22亿,同增51.89%。
简评
持续推进“6*N”战略,深化“大单品”策略。公司22年持续推进“6*N”战略(新消费、新营销、新组织、新机制、新科技、新智造),进一步深化“多品牌、多品类、多渠道”策略,持续深化大单品策略,各品牌销售势头向好,实现稳定增长。其中,主品牌珀莱雅销售实现稳步增长,彩棠、悦芙媞、Off&Relax等品牌销售实现快速增长;各品牌线上渠道实现稳步增长。
珀莱雅主品牌势能持续向上,彩棠线上增速强劲。据生意参谋、魔镜数据及飞瓜数据显示,23Q1珀莱雅主品牌及彩棠在抖淘累计销售额达14.20亿元,同增47.17%。分平台看,珀莱雅主品牌及彩棠在天猫平台销售额10.08亿元,同增49.86%;抖音平台销售额4.12亿元,同增40.99%,双平台均表现优异,抖音平台延续高增,淘系平台增长亮眼。
分品牌看,23Q1珀莱雅主品牌抖淘累计销售额达11.71亿元,同增40.40%。其中,天猫平台销售额8.38亿元,同增42.40%;抖音平台销售额3.32亿元,同增35.58%,淘系增速超抖音,增长提速。23Q1彩棠在抖淘累计销售额达2.5亿元,同增90.17%。其中,天猫平台销售额1.7亿元,同比+102.02%,实现三位数高增长;抖音平台销售额0.8亿元,同增69.06%。
新品接力增长,大单品持续迭代更新。22年12月推出“启时”滋养精华油,主打以油养肤,推动新大单品的打造。23年1月31日,升级红宝石面膜2.0;2月21日推出全新云朵防晒,克服弊端改良工艺,推动产品更迭;4月6日推出全新双抗精华3.0,两年沉淀打磨升级,进入氧糖双抗3.0时代,带来三重颠覆性变革。公司通过不断迭代大单品,持续夯实产品力、品牌力,赋能业绩持续高增。
投资建议
公司品类品牌矩阵完善,推新速度快且方法论完备,组织管理效率高效,多维度构建品牌壁垒,新品牌彩妆、防晒、洗护等产品培育进展顺利, 期待珀莱雅520、618等大促节点表现, 上调22-24年营收63.85/77.15/96.46亿元,同比+37.82%/+20.83%/+25.02%;归母净利润8.17/9.88/12.43亿元,同比+41.88%/+20.86%/+25.81%。对应EPS分别为2.88/3.48 /4.38元/股;对应PE为59/49/39倍,维持“买入”评级。
风险提示
行业竞争风险;第三方数据统计口径差异;新品推出不及预期风险;产品质量问题风险;核心人才与技术流失风险。