事件：

    2021 年上半年，公司预计实现归母净利润6.35 亿元，同比增长74%；预计实现扣非归母净利润6.30 亿元，同比增长94%。

    投资要点：

    海上风电维持高景气度，2021 年上半年公司归母净利润预计同比增长74%。2021 年上半年公司预计实现归母净利润6.35 亿元，同比增长74%；预计实现扣非归母净利润6.30亿元，同比增长94%；预计基本每股收益为0.97 元。公司业绩快速提升主要原因系1）在海上风电高景气度及海底电缆需求旺盛的大背景下，公司积极打造一体化系统集成承包商，市场地位进一步巩固。2）公司海缆系统、陆缆系统及工程服务三大业务板块稳步推进，实现快速增长，营收同比增速均超过60%。

    在手订单充足，海陆并进战略稳步推进。近期公司陆续中标共13 项陆缆项目，相关招标单位主要系国家电网及其附属省级央企，以及合肥电力等龙头企业，中标总金额共计约8.30 亿元，中标项目后续执行将对公司陆缆业务及整体业绩形成正向支撑。目前公司拥有陆缆系统、海缆系统、海洋工程三大产品领域，形成了东部、南部（筹建中）、中部三大产业基地，三大业务板块协同发展，持续推进海陆并进战略。同时公司已形成四大整体系统解决方案，完成了从单一产品制造商向系统解决方案供应商的转型升级。

    国际与高端市场成果丰硕，实现多项业务突破。公司超高压电缆与海缆系统解决方案日臻完善，成功中标华能岳阳电厂和永泰抽蓄能电站双500kV 超高压电力电缆项目，实现国内首台套漂浮式风机动态缆与施工项目，突破国内首个海上66kV 海缆风电项目。公司深远海脐带缆和动态缆系统解决方案走向国际，成功中标首个欧洲海底电缆项目和国内首个东南亚海上风电总包项目，首次与欧洲总包商合作获取脐带缆项目。公司成功获取中国首个海上石油平台陆上供电项目，顺利完成首根深水脐带缆交付安装工作，高端海洋产品不断迈上新的台阶。

    维持盈利预测，维持“增持”评级：公司是国内海缆系统龙头，受益海上风电需求爆发。

    我们维持公司2021-2023 年盈利预测，预计实现归母净利润分别为14.08、16.86、20.60亿元，2021-2023 年对应EPS 分别为2.15、2.58、3.15 元/股。目前股价对应2021-2023年PE 分别为10 倍、8 倍、7 倍。维持“增持”评级。

    风险提示：海上风电装机不达预期；原材料价格上涨。