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柯力传感(603662)机构评级研报股票分析报告

 
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柯力传感(603662):23Q1业绩高增长 积极打造第二增长曲线!

http://www.chaguwang.cn  机构:天风证券股份有限公司  2023-04-28  查股网机构评级研报

  事件:公司发布2022 年报以及23Q1 季报:2022 年实现营业收入10.61 亿元,同比增长2.85%;实现归母净利润2.6 亿元,同比增长3.58%;实现扣非归母净利润1.67 亿元,同比减少9.82%,毛利率为40.24%,净利率为25.99%;23Q1 公司实现营业收入2.2 亿元,同比增长9.4%;实现归母净利润0.56 亿元,同比增长60.04%;实现扣非归母净利润0.32 亿元,同比增长32.72%,近预告上限。

      积极扩充产能,加快自动化、信息化、智能化建设,盈利能力持续提升!

      近年我国工业物联网、智能化装备等行业呈现快速增长态势,随着需求和应用领域的持续拓展,传感器行业市场规模不断扩大,力学、光电、流量、气体、温湿度、3D 视觉等各类传感器的市场规模不断提升,据中商产业研究院预测,2022 年中国传感器市场规模有望突破3000 亿元。公司2022 年加快推进人机、产机、机机、能机四大协同,扎实推进ERP 规范化,改善APS、MES、OA、WMS、PDM 运营效果和串线效用,新建CRM 系统和SCM,研发费用支出达8494 万元,同比增加42.4%,同时积极推进宁波慈城新工厂、郑州工厂、安徽工厂三大制造基地的建设,实现产能提升,并朝着“无人工厂”方向前进,带动硬件产品盈利能力持续提升。2022年公司传感器实现收入5.54 亿元,于总营收中占比52%,毛利率为37.29%,同比提升4.01 pct;仪表产品实现收入1.02 亿元,于总营收占比9.6%,毛利率为44.41%,同比提升14.08pct。

      积极推进传感器和物联网战略投资,加快集团化赋能,努力打造“第二增长曲线”!

      公司坚持“力敏+其他物理量传感器+智能物流设备+工业物联网自动化设备+物联网平台企业”的五大投资方向,投资了深圳市久通物联科技股份有限公司、广东柯衡集力物联装备有限公司、宁波天骄智能科技有限公司、浙江柯力美科技有限公司等,进一步强化了战略投资布局。同时,在珠三角地区走访调研百余家传感器企业,储备了一批技术水平领先、成长性好、与柯力发展契合度高的在途种子项目。在工业物联网方面,公司重点推进锂矿筛选及锂电池生产和包装、起重机械、电力等行业产品,打造以“新老产品+子公司产品+平台产品+事业部产品”构成并融合的物联网产品矩阵,进一步推动集团向物联网企业发展。在产业园区建设方面,2022 年,公司深入推进宁波、深圳、安徽、郑州四城联动发展战略。其中在宁波,产业园区培育高新技术企业11 家、规上企业9 家,2022 年园区企业入驻率超过99%。我们认为,公司作为国内应变式传感器龙头企业,转型升级为物联网解决方案供应商,并且以“多物理量传感器+物联网”为重点投资领域,未来有望充分受益于数字中国建设,业绩迎来快速增长。

      盈利预测和投资建议:考虑到公司作为国内应变式传感器龙头企业,同时积极布局物联网产业链,有望受益于行业下游应用领域持续开拓,进一步打开长期成长空间,预计23-25 年营收为13.75/16.83/20.52 亿元,归母净利润为3.62/4.43/5.52 亿元,维持“买入”评级。

      风险提示:市场竞争风险,宏观经济周期波动风险,主要原材料价格波动风险,劳动力成本上升风险,存货跌价风险。

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