事件评论

    加速推进高纯石英砂产能扩张,反映对行业高景气的再次确认。公司此次公告拟建设年产15,000 吨高纯石英砂项目,项目计划投资额3.3 亿元,其中固定资产1.8亿元,流动资金1.5 亿元,预计建设周期18 个月。项目预计2022 年开始建设,由此估算预计投产时间为2023H2。进一步,暂且偏谨慎测算,假设按照3 万元/吨,35%净利率估算,此项目产能全部投产有望带来的业绩增量弹性为1.6 亿元。我们认为,石英股份作为全球高纯石英砂龙头,也或是当前唯一具备量显著扩张的企业,2022~2023 年有望迎来量价齐升局面,是高纯石英砂行业高景气最大赢家。公司在当前时点加速产能扩张计划,也是对行业高景气的确认。

    员工持股购买完成,反映对中期经营信心较足。11 月3 日,公司披露员工持股草案,参加本员工持股计划人员范围为监事、高管、中层、核心技术、业务骨干等人员,总人数不超过126 人,筹集资金总额上限为9,000 万元;股票来源为二级市场购买;本次员工持股覆盖面较一期和二期持续扩大。截至12 月8 号,本计划股票购买完成,成交均价为59.37 元/股,本次购买股票锁定期为2021 年12 月08日~2022 年12 月07 日。当前时点实施员工持股计划,反映公司对中期经营信心较足。

    认证通过后伴随产能扩张,半导体领域也持续迎来增长。公司2019 年底顺利通过TEL 扩散(高温)产品认证,成为全球第3 家、国内首家通过TEL 高温扩散领域认证原材料供应商,同时于2020H2 通过美国Lam 刻蚀认证。基于此,公司步入全球供应商渠道,有效市场空间加速扩容。同时,在此背景下,公司积极选择产能扩张,6000 吨/年电子级石英产品项目和1800 吨/年石英制砣项目建设如期推进,叠加下游的景气加速,公司在半导体领域的产品有望迎来份额快速提升。

    预计2021~2022 年归属净利润2.6、5.2 亿元,对应PE 为89、45 倍,买入评级。

    风险提示

    1. 光伏行业新增装机量不及预期；

    2. 石英砂产能建设进度较为缓慢。