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皖天然气(603689)机构评级研报股票分析报告

 
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皖天然气(603689)新股定价:省域大型天然气综合运营商

http://www.chaguwang.cn  机构:上海证券有限责任公司  2017-01-06  查股网机构评级研报

  投资要点:

      省域大型天然气综合运营商

      公司主要从事安徽省内的天然气长输管线的建设与运营、CNG/LNG 及城市燃气等业务。公司已建成并运营18 条长输管线,年设计输气能力约106.91 亿立方米;已建成5 座CNG 母站,年设计加工能力约1.36 亿立方米。公司将抓住天然气产业快速发展和能源消费结构调整的契机,积极向下游分销领域拓展业务,发展成为以天然气中游长输业务为核心、集下游分销业务于一体的省域大型天然气综合运营商。

      募投项目提高盈利能力

      公司本次发行募集资金将投入天然气江南联络线输气管道工程、天然气江南产业集中区支线项目、天然气利辛-颍上支线项目、天然气六安-霍山支线项目和补充流动资金。募集资金投资项目实施后,进一步增强公司盈利能力和抗风险能力,提升公司的竞争力。

      盈利预测

      根据募投项目建设进度情况,我们预计2016、2017 年归于母公司的净利润分别为1.00 亿元和1.10 亿元,同比增速分别为-13.71%和10.13%,相应的稀释后每股收益为0.30 元和0.33 元。

      定价结论

      本次拟发行股份8400 万股,发行后总股本33600 万股,公司发行价格为7.87 元/股。综合考虑可比同行业公司的估值情况及公司的成长性,我们认为给予公司合理估值定价为13.11-16.39 元,对应2017 年每股收益的40-50 倍市盈率。

   

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