2021 年实现归母净利润-2.93 亿元, 1Q2022 归母净利润同比增长1.92%4月29日,公司公布2021年年报及2022年一季报:2021年实现营业收入174.33亿元,同比增长4.52%;实现归母净利润-2.93 亿元,折合成全面摊薄EPS 为-0.48元,实现扣非归母净利润-3.42 亿元,2021 年公司对维客连锁和维乐惠超市共计提商誉减值准备约2.97 亿元。
1Q2022 实现营业收入51.08 亿元,同比增长8.32%,实现归母净利润1.31 亿元,折合成全面摊薄EPS 为0.21 元,同比增长1.92%,实现扣非归母净利润1.25 亿元,同比增长5.04%。1Q2022 公司因闭店产生一次性摊销的长期待摊费用约1,700 万,剔除该因素影响,1Q2022 公司扣非归母净利润同比增长约17%。
公司2021 年综合毛利率下降0.22 个百分点,期间费用率上升3.13 个百分点2021 年公司综合毛利率为23.26%,同比下降0.22 个百分点。1Q2022 公司综合毛利率为23.98%,同比下降0.56 个百分点。
2021 年公司期间费用率为22.89%,同比上升3.13 个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为19.37%/1.99%/1.53%,同比分别变化+1.72/ -0.01/+1.42个百分点。1Q2022 公司期间费用率为20.16%,同比下降0.72 个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为16.97%/1.75%/1.44%,同比分别变化-0.65/-0.22/+0.15 个百分点。
线下门店保持有序布局,加快线上到家业务发展在线下门店扩展方面,1Q2022 公司新开直营门店8 家,其中山东省5 家,其他省份3 家;1Q2022 公司关闭门店17 家。截至2022 年3 月31 日,公司门店总数1000 家,其中直营门店962 家,加盟店38 家。在线上业务方面,2021 年公司加大与美团、饿了么及京东到家三方平台的合作,上线了云超新业务,450 多家门店开通了到家业务,930 多家门店参与直播和社群团购业务。
下调盈利预测,维持“增持”评级
公司2021 年业绩符合公司于2022 年1 月28 日发布的业绩预告,但公司1Q2022业绩低于预期,主要是由于受到疫情管控及一次性待摊费用的影响,鉴于疫情恢复进程尚有一定不确定性,我们下调对公司2022/2023 年EPS 的预测48%/47%至0.30/0.31 元,新增对公司2024 年EPS 的预测0.33 元。公司在山东地区具有一定竞争优势,不断完善线上业务布局,维持“增持”评级。
风险提示:经营区域较为集中,租金上涨导致费用增加,社区团购业态冲击。