营收利润持续稳增，看好公司长期发展趋势

    　　公司2023 年Q1 营收4.72 亿，同增15.28%；归母净利润为0.25 亿，同增22.75%，均实现同比稳健增长。考虑到公司超短波通信的龙头地位，叠加疫情防控政策优化利好，我们维持盈利预测，预计2023~2025 年归母净利润为9.97/12.98/17.13 亿元，23 年可比公司Wind 一致预期均值PE 为26x，考虑到公司在多领域布局的协同效应，我们给予23 年目标PE30x，对应目标价38.76 元/股，维持“买入”评级。

    　　组建智能研究所，发力军事智能化

    　　在国防领域，继机械化、信息化之后，智能化作为“力量倍增器”，已成为各军事强国的普遍发展共识，必将深刻影响未来作战致胜机理、作战方式方法。

    　　公司为助力构建具有我军特色的智能化军事体系，抢先布局智能化市场，近期正式组建了智能研究所（研发九所），专门从事大数据、人工智能、区块链等方向的研发，并与相关领域顶尖机构开展了更高层次的产学研合作。后续公司将继续在可视化人工智能训练平台、面向任务的智能博弈模型、基于多源数据的人员效能及应激度评估等方向上打造核心竞争力，深化产业布局。

    　　八大系统级产品亮相军博会，中标北三彰显新业务潜力七一二亮相军博会，展示了八大系统级产品：空战综合训练系统、综合数据链系统、近距离空中支援系统、地面无线通信系统、智能靶场指挥控制系统、通信装备电源转换系统、GSHARE 窄带宽低延时视频传输系统、动态视频拼接系统，展现了公司丰富的技术储备和多方位的市场布局。4 月6 日，公司以第一名的成绩中标某型领航仪项目。公司在项目中突破了三维地理信息系统等关键技术，解决了北三RDSS 深度应用等设计难点。该项目是北三型号项目，也是公司首个北斗应用级产品，此次中标预示着公司北斗新业务领域的开拓，公司有望创造新的市场机遇和经济效益。

    　　维持“买入”评级

    　　考虑到公司超短波通信的龙头地位，叠加疫情防控政策优化利好，我们维持盈利预测，预计2023~2025 年归母净利润为9.97/12.98/17.13 亿元，23 年可比公司Wind 一致预期均值PE 为26x，考虑到公司在多领域布局的协同效应，我们给予23 年目标PE30x，对应目标价38.76 元/股，维持“买入”评级。

    　　风险提示：新型装备列装不达预期风险；国防信息化发展不及预期。