事件描述

    　　公司发布2026 一季报，实现营业收入2.46 亿元，同比增长13.79%，归母净利润亏损0.65 亿元，同比减少20.71%。

    　　事件评论

    　　公司持续深耕市场，聚力创新。军用通信方面，在航空通信领域，前期成功中标的某新平台综合通信导航识别系统，成功获得批量订货并进入产品交付阶段；某协同数据链产品全面打开市场，客户订货持续放量；积极拓展无人领域新市场，与客户签订某无人平台差分起降引导设备合同；某新平台通信导航识别系统完成批量交付工作，并获得客户金牌表彰。在地面通信领域，车载终端、单兵终端市场持续订货，成功上装有/无人测控装备、某型指挥车、信息车等多个新平台，新市场开拓稳中有进。在卫星通信与卫星导航领域，某平台北斗卫星接收设备进入批产交付阶段，前期科研投入顺利实现成果转化，未来市场空间广阔；卫星通信功能模块完成基本型改制，顺利实现订货并上装新平台。同时，新业务领域方面，公司持续加大新领域市场开拓力度，抢抓低空反无业务发展机遇，形成了“成体系、要素全、实战化”的无人机反制系统解决方案，圆满完成了 2025 年夏季达沃斯论坛保障任务。

    　　民用通信方面，在铁路通信领域，继续保持市场龙头地位；在城市轨道交通领域，公司持续稳固既有市场，深度挖掘客户需求，积极布局维保、改造等新兴业务，加快新研产品线市场化落地。先后中标滨海控制中心骨干通信系统集成项目、天津 Z2 线专用通信及警用通信系统集成项目；中标温州 S1 线、上海 1 号线无线系统改造项目，以及上海 23号线、上海15 号线南延、成都成德线无线系统项目；加快推进 5G 集群新产品在轨道交通领域的应用，成功中标天津地铁2 号线专用无线改造宽窄融合调度系统项目；积极探索、挖掘并引导客户新需求，融合5G、毫米波、AI 等新技术，打造轨道通信智能化解决方案，为客户提供高效定制化服务，并获得用户高度认可。公司依托行业地位与核心技术优势，前瞻布局未来市场，为企业长期稳健发展奠定坚实基础。

    　　公司深入推进精益运营管理，以降本增效、流程优化为核心，不断深化运营管理体系建设，持续推进管理提质增效。在集团化管控方面，坚持放管结合的核心原则，进一步优化管控架构，明晰权责体系，强化统筹协同与资源整合，推动集团整体运营效率持续提升。在内控管理方面，不断优化内控与风险防控体系，强化关键环节监督，严守合规经营底线，为企业稳健运行提供坚实保障。

    　　我们预计公司26/27/28 年归母净利润分别为-1.55/0.56/1.98 亿元， 同比增速为69%/136%/256%。

    　　风险提示

    　　1、需求下达不及时；

    　　2、产能扩张不及预期的风险。