日辰股份发布公告：2022H1 营收1.5 亿元（-0.4%），归母净利润0.3 亿元（-24.9%）。

    投资要点

    疫情影响餐饮消费，业绩有所承压

    2022Q2 营收0.7 亿元（-7.2%），主要系疫情影响餐饮消费；归母净利润0.1 亿元（-38.1%），主要系原材料成本上涨和低毛利渠道占比提升。2022H1 毛利率39.3% （ -4.9pct），2022Q2 毛利率39.1%（-5.6%）；2022H1 净利率17.6%（-5.8%），2022Q2 净利率17.0%（-8.5%）。销售费用率/ 管理费用率/ 财务费用率7.5%/15.1%/0.2% ， 同比+0.6/+3.2/+2.2pct，管理费用率提高系股份支付费用，财务费用率提高系结构性存款收益计提科目调整。

    2022Q2：酱汁类/粉体类/添加剂营收4841/2045/141 万元，同比-14%/+14%/-3%。华北/华东/华中/东北/华南营收873/5224/281/439/136 万元，同比-23%/-6%/+429%/-9%/-44%。餐饮/食品加工/定制/商超/电商/经销营收1932/3141/1495/39/19/400 万元，同比-41%/-9%/+139%/+7%/-48%/+165%。

    募资新建8.5 万吨产能，有望成为业绩新增点拟非公开发行不超2500 万股，募资不超过8 亿元，新增3.5万吨复调、3 万吨预制菜、2 万吨预拌粉产能和智能立体库及信息化系统建设。

    盈利预测

    暂不考虑增发影响，预计2022-2024 年EPS 为0.94/1.22/1.

    58 元，当前股价对应PE 分别为38/29/23 倍，维持“买入”

    投资评级。

    风险提示

    宏观经济下行风险、疫情拖累消费、行业竞争加剧、区域扩张不及预期、C 端开拓不及预期、产能建设不及预期、增发进展不及预期等。