事件

    　　公司披露2022 年前三季度业绩预告，2022 年1-9 月实现归属于上市公司股东的净利润3.50-3.70 亿元，同比增长28.63%-35.99%，实现扣除非经常性损益后的净利润3.20-3.40 亿元，同比增长33.42%-41.76%。

    　　简评

    　　国内需求恢复叠加汇兑和投资收益，Q3 利润中值同比增长393%。

    　　2022 年1-9 月公司实现归母净利润3.50-3.70 亿元，同比增长28.63%-35.99% ， 扣非净利润3.20-3.40 亿元， 同比增长33.42%-41.76%，其中Q3 实现归母净利润1.51-1.71 亿元，同比增长259.52%-307.14%，环比增长39.81%-58.33%，扣非净利润1.38-1.58 亿元， 同比增长360%-426.67% ， 环比增长43.75%-64.58%。公司业绩增长主要系Q3 国内汽车行业整体向好，国内大客户交付量增量较大，以及汇兑收益和投资收益增长所致。根据中汽协数据，Q3 国内汽车销售741.3 万辆，同比增长29.39%，环比增长33.69%，其中公司大客户上汽大众以及一汽集团销量同比分别增长21.85%、48.56%,环比分别增长59.18%、55.32%。同时，公司出口业务主要以欧元结算，受汇率波动影响，汇兑收益较上年同期有所增长。此外，公司联营子公司科世科汽车的经营业绩同比增长较快，公司投资收益同比大幅增长。

    　　单车价值量持续提升，全球化+平台化能力再突破。受益于平台型技术和深度绑定大众优势，公司目前单车价值约3000 元，随着战略产品进一步释放，公司最高ASP 有望进一步增加。2022年H1 公司全球化、平台化和拿单能力再次得到验证：（1）灯控产品，获得宝马新一代NCAR 架构大灯和尾灯项目，预计全生命周期销量4500 万只。此外，尾灯控制器顺利进入大众配套体系；大灯控制器获得东风本田定点，首次进入本田体系。（2）域控制器产品，获得国内头部新势力车身域项目定点，将域控制器产品从底盘拓展至车身。（3）公司继续强化全球化和平台化战略，在现有德国公司、美国公司的基础上，新建英国、日本公司。10月12 日，科博达宣布对日本子公司追加投资600 万美元，用于服务丰田、本田等日系主机厂。同时，拟出资2000 万元（持股20%）与上海恪石投资、三亚恪石投资共同设立合资公司上海科博达智能，加码汽车智能化的软件算法与域控制器硬件研究。

    　　投资建议：预计公司22-23 年归母净利润分别为5.5、7.5 亿元，对应PE 分别为44X、32X。

    　　风险提示

    　　汇率波动风险；新业务项目与订单落地低于预期风险；新冠疫情影响超预期风险。