根据公司官方微信公众号“科博达家园”，公司近日与智能驾驶计算方案提供商地平线签署战略合作协议，双方将围绕产品开发、技术探索展开积极合作，共同推动智能驾驶前沿技术落地。公司是国内领先的汽车控制器供应商，产品正从传统控制器向智能域控制器升级。我们维持公司2022/23/24 年EPS 预测为1.31/1.83/2.56 元，给予公司2023 年34x PE 的估值，对应目标价71 元，维持“买入”评级。

    　　 强强联手芯片巨头，智能驾驶持续发力。根据公司官方微信公众号“科博达家园”，公司近日与智能驾驶计算方案提供商地平线签署战略合作协议，双方将围绕产品开发、技术探索展开积极合作，共同推动智能驾驶前沿技术落地。基于此次合作，公司将开展各级别乘用车域控产品的自研开发工作，未来公司将提供包括自研AEB（自动紧急刹车）、AES（自动紧急变道）等主动安全功能及IALC（智能变道）、NOA（高速领航辅助驾驶）等行车功能以及自动泊车，全方位覆盖高低速的车辆驾乘体验。目前科博达智能科技正与多家车企深度开展联合预研，未来有望同步完成相关域控产品的平台化开发。

    　　 科博达智能科技进展顺利，智能域控领域布局加速。公司较早布局汽车控制器领域，底盘、车身及空气悬架等域控制器项目进展顺利，已经获得包含DCC、ASC 控制功能的底盘控制器的量产订单、比亚迪底盘域项目定点、国内头部新势力车企的车身域控制器项目定点。在此基础上，公司加快智能域控领域布局。

    　　2022 年10 月，公司宣布成立上海科博达智能科技有限公司，标志着公司正式进军汽车智能驾驶新领域。此次与地平线合作协议的签署，标志着公司在智能域控方面的布局进入新的里程碑，我们认为公司有望凭借在底盘域、车身域产品技术积累与智能域控的前瞻性布局，继续提升ASP，打造中长期新增长点。

    　　 灯控主业国内龙头，海外布局顺利推进。公司第二代LED 灯控、第三代ADB灯控等产品已实现量产，第四代像素级灯控已进入研发阶段，单车价值量稳中有升。公司深度绑定大众，自2004 年获得灯控系统产品定点后，依托灯控产品迭代升级的技术优势，持续拓展其他国际客户边界。此外，公司获得宝马全新一代NCAR 架构大灯及尾灯控制器定点；车灯控制器获得东风本田定点，成功进入日系主流汽车品牌的供应链。海外布局方面，公司2022H1 分别在英国、日本设立新公司，并通过在日本工厂，实现对日系主流车企和北美新能源车企的就近配套，客户供应关系进一步巩固。我们认为公司灯控产品市场拓展顺利，有望进一步拓展全球高端汽车品牌客户，为公司业绩增长提供动能。

    　　 风险因素：下游汽车需求低景气；合资公司整合不及预期；贸易争端升级的风险。

    　　 盈利预测、估值与评级：公司专注控制器领域，产品质量与技术全球一流。公司3Q22 盈利能力大幅提升，业绩表现亮眼，超出市场预期。公司新能源、智能化控制器在手订单充沛，逐步开始放量，尤其是今年上半年首次将域控产品定点从底盘域拓展至车身域，成长空间广阔。考虑到公司产品及客户拓展顺利，我们维持公司2022/23/24 年EPS 预测为1.31/1.83/2.56 元，考虑到公司2022-24 年业绩复合增速预计为40%，参考智能汽车细分赛道龙头可比公司（德赛西威、经纬恒润）等平均PEG=1.2，基于谨慎性原则，给予公司2023 年34xPE 的估值，维持目标价71 元，维持“买入”评级。