得益于拓品类、拓客户进展顺利，科博达单季度营收创新高。科博达2023年中报实现营业收入19.61 亿元，同比增长32.1%，实现归母净利润2.76亿元，同比增长38.3%，实现扣非归母净利润2.60 亿元，同比增长43%。

    其中，2023Q2 实现营业收入10.48 亿元，同比增长40%，实现归母净利润1.44 亿元，同比增长33.6%，实现扣非归母净利润1.37 亿元，同比增长41.9%。公司收入表现好于行业销量增速与大客户大众集团销量增速。分产品看，2023 年上半年公司照明控制系统实现营业收入10.14 亿元，同比增长31.9%，电机控制系统实现营业收入3.62 亿元，同比增长28.9%，能源管理系统1.56 亿元，同比增长260.6%，车载电器与电子3.25 亿元，同比增长16.8%。

    维持高研发费用率，保障竞争力。2023 年半年度公司销售、管理、研发、财务费用率分别为1.7%、5.5%、10.7%、-1.0%，同比变化为-0.3pct、+0.3pct、-0.5pct、-0.2pct。公司持续加大对新产品的开发投入，以保障公司在底盘控制、车身域控、智能执行器精确控制和车窗玻璃调控变色等领域技术水平，同时为下一代大灯控制技术、智能座舱氛围灯技术、座舱无线数据产品技术等领域开拓和承接新项目提升竞争力。

    新定点项目保持增长，新老业务进入快速增长期，持续打造域控制器平台化企业。截至2023 年6 月底，公司在研项目合计160 个，预计生命周期销量超过2.34 亿只，其中宝马CCE 项目获得未来10 年宝马新车型前灯和尾灯控制器（生命周期预计4500 万只/套，拟于2025 年底前量产），PDLC 控制器获得戴姆勒和福特全球项目定点，Smartlight 拓展至一汽大众、奥迪PPE 全球平台，新老业务进入快速增长期。2023 年上半年大众集团销售占比下降至62.8%（2022 年底为69.7%），新势力销售占比提升至6.7%（2022 年底为2.7%），目前公司核心客户包括大众集团、戴姆勒、宝马、福特、雷诺、吉利、比亚迪、一汽集团、上汽大众及国内外新势力造车企业，客户结构优化。

    盈利预测与估值：维持盈利预测，维持“买入”评级。预测公司2023-2025年归母净利润6.70/9.17/11.77 亿元，同比增长48.8%/36.9%/28.3%，每股收益为1.66/2.27/2.91 元，维持“买入”评级。

    风险提示：新能源汽车销量不及预期，行业竞争加剧的风险，原材料上涨的风险，估值的风险，财务风险，技术风险，政策风险等。