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华扬联众(603825)机构评级研报股票分析报告

 
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华扬联众(603825):乘政策东风 借多方合力 引领数字经济新浪潮

http://www.chaguwang.cn  机构:中航证券有限公司  2022-01-21  查股网机构评级研报

事件:2022年1月15日,华扬联众与上海燃麦网络科技有限公司、喜悦娱乐(杭州)股份有限公司签署战略合作协议,三方拟成立合资公司(华扬联众拟持股40%,燃麦科技拟持股30%、喜悦娱乐拟持股30%),探索元宇宙数字内容的制作和搭建,为数字变革的商业时代注入新动能,为推进重点领域数字产业发展、规范数字经济发展尽一份力。

    投资亮点:

    数字经济迎政策东风,元宇宙行业加速落地。1月12日,国务院正式印发《“十四五”数字经济发展规划》,提出到2025年,数字经济迈向全面扩展期,数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%,软件和信息技术服务业规模将达到14万亿元等;1月16日出版的第2期《求是》杂志发表重要文章《不断做强做优做大我国数字经济》,文章指出,要加强关键核心技术攻关,加快新型基础设施建设,推动数字经济和实体经济融合发展,推进重点领域数字产业发展,规范数字经济发展,完善数字经济治理体系,积极参与数字经济国际合作。

    三方优势互补,合力打造元宇宙数字商业新生态。华扬联众与燃麦科技、喜悦娱乐三方拟成立合资公司,华扬联众作为2022年冬奥会和冬残奥会官方传播代理服务独家供应商,具备扎实的客户、媒介资源、大数据技术,整合各方优势,为合资公司数字虚拟IP的商业变现运作提供支持;燃麦科技将全力为合资公司数字虚拟IP制作提供技术支持,共同探索已有的数字虚拟IP的资源授权;喜悦娱乐将负责引擎技术的开发和优化,并为虚拟IP开发更多的影视化内容和商业化应用。

    数字人产业进入加速期,元宇宙时代的流量密码。虚拟数字人是以数字形式存在的,具有人的外观、特点、行为,依赖科技展示的虚拟形象,是进入数字世界的必要化身。伴随着元宇宙行业的发展,数字员工、虚拟偶像、虚拟代言人、虚拟主播等在时尚、体育、影音娱乐等领域的应用开始崭露头角,探索全新商业新模式。《虚拟数字人深度产业报告》则预计,到2030年我国虚拟数字人整体市场规模将达到2700亿元,迎来广阔的应用空间。

    盈利预测与投资评级:预计 21-23 年公司归母净利润分别为2.81/5.19/6.77 亿元,EPS 分别为 1.11/2.05/2.67 元,对应 PE分别为 25/14/10 倍,维持“买入”评级。

    风险提示:宏观经济下行、疫情反复、行业竞争加剧、新业务不及预期

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