事件：公司公布2023 年限制性股票激励计划，拟授予限制股票数量321万股，约占股本总额0.80%，授予价格为7.92 元/股，2023/24 年对应考核目标为以2022 年收入为基数同比增长不低于20%/44%。本次激励计划拟授予的激励对象共计40 人，包括公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心业务（技术）人员，有望激发核心团队积极性，彰显公司发展信心。

    　　产品：智能晾衣机龙头稳固，智能锁协同布局。公司深耕晾晒赛道，加码智能晾衣机产品布局，市场份额占比约40%，持续受益渗透率提升。公司建立成熟高效的产品推新机制，设置专业团队密切跟踪消费趋势，研发、供应链、生产、销售全链路快速反馈，维持产品迭代优势，高性能新品价格进一步拉升，驱动平均产品价格提升。此外，公司把握智能锁行业发展红利（据洛图科技预测，2023-2027 年CAGR 达14.8%），依托智能家居研发技术优势&品牌势能协同，逐步贡献增量。

    　　渠道：线下渠道机制理顺，线上品牌力持续领先。公司线上线下融合发展，增长势头均衡。1）线下零售：公司稳健拓进“开疆焕新”行动，线下终端网点辐射全国，建立品牌专卖店、销售网点等终端矩阵，区域运营平台有序切换，通过渠道下沉、提高网点密度等提升市场覆盖度。2）线上：公司线上品牌力、产品力突出，维持行业领先地位，稳定传统电商渠道市场占有率的同时，以直播、短视频、KOL 推广为切入点，塑造好太太品牌的时尚化和科技感，获取精准流量并提升渠道管理效率。3）工程：公司以把控风险为前提稳健拓展工程业务，与央、国企开发商以及优质民营开发商、家装公司保持战略合作。

    　　生产：精益生产流程，稳步提升自产率。公司重点推进端到端全环节的成本管理：1）通过材料部件&工艺标准化、设计模块化、数据标准化等体系建设，有效提升原材料集采优势、缩短新品研发周期。2）建设“柔性供应链”，实现SKU 数量和规模效应的平衡，通用料与专用料相结合，有效降低供应链边际成本。

    　　盈利预测与投资评级：公司为晾晒行业龙头，品牌力、产品力、渠道力优势显著，市场需求恢复、渠道快速扩张。我们预计2023-25 年归母净利润分别为3.5、4.2、5.1 亿元，对应估值分别为17.9X、15.2X、12.4X，维持“买入”评级。

    　　风险提示：智能产品推广不及预期、渠道拓展不及预期、地产下滑幅度超预期。