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好太太(603848)机构评级研报股票分析报告

 
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好太太(603848):股权激励计划彰显信心 家居旺季景气向上

http://www.chaguwang.cn  机构:国海证券股份有限公司  2023-09-28  查股网机构评级研报

  事件:

      好太太发布股权激励计划草案:2023 年9 月26 日,公司发布2023 年股权激励计划草案,一次性授予4 名董事、高管和36 名中层、核心业务人员限制性股票数量为321 万股(占公司总股本0.8%),授予价格为7.92元/股。股票来源为定向增发。

      投资要点:

      本次股权激励计划业绩考核兼顾公司及员工个人层面,以营收增速为主要考核目标。

      1) 股权激励分两年期解禁,分别为相应授予的限制性股票完成登记之日起12、24 个月,解锁比例均为50%;

      2) 本次激励计划的解禁考核年限为2023、2024 两个年度,目标为以2022 年营业收入为基数,2023 年营业收入同比增长率不低于20%,2024 年营业收入年复合增长率不低于20%;3) 个人层面,分为A/B/C/D 四个等级,根据绩效考核结果解除对限售比例。

      智能家居发展向好,金九银十景气向上。公司布局智能织物护理、智能看护、全屋智能三大业务领域,拳头品类智能晾衣架功能不断优化,并推出亚运系列新品,智能门锁品类高速增长。公司在智能家居领域步步为营,坚定多品类战略,销售有望随金九银十家装旺季更上一步。

      盈利预测和投资评级:公司作为晾晒龙头,巩固智能晾晒产品领先地位同时,积极拓展智能门锁等品类,进行产品结构智能化升级。

      我们预计2023-2025 年公司营业收入16.77/19.87/23.71 亿元,归母净利润3.12/3.75/4.45 亿元,对应PE 为20.5/17.0/14.4x,维持“增持”评级。

      风险提示: 股权激励事项进度的不确定性;智能品类拓展不及预期;原材料价格波动;房地产市场波动;线上渠道竞争加剧。

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