2020 年12 月24

    　　事件：2021年1 0 月28 日，公司发布2021 年三季报，单季度实现营业收入2.73 亿元，同比小幅下滑2.85 %；归母净利润0.50 亿元，同比增长28.31 %；扣非归母净利润0.49 亿元，同比增长21.21%。

    　　点评：

    　　业绩符合预期，盈利能力持续提升

    　　根据公司公告，2021 年前三季度实现营业收入7.98 亿元，同比增长17.44%，实现归母净利润1.06 亿元，同比增长31.67%。2021 年Q3公司归母净利润保持较高增速主要得益于公司毛利率水平的提升，Q3公司实现毛利率44.19%，同比增长4.04 个百分点，环比增长10.84 百分点。

    　　公司坚持智能制造与智能电气双轮驱动发展的战略，在智能制造的背景下，智能制造解决方案行业维持高景气度，有助于本土工业软件企业的快速发展；公司积极布局智能制造相关业务，下游客户的智能制造发展与数字化转型需求进一步释放，有望持续推动公司业绩增长。

    　　销售管理费用率保持稳定，坚持研发投入

    　　公司的总体费用管控能力良好，管理费用率与销售费用率保持稳定。2021 前三季度公司管理费用率为7.42%，同比下降0.05 百分点，前三季度销售费用率为5.28%，同比增长0.01百分点，总体来看，公司的销售管理费用率与去年相比基本持平。另一方面，公司重视进行研发投入，不断提升自身技术实力，2021 年前三季度累计研发投入0.83 亿元，研发费用率为10.45%，基本保持稳定。

    　　积极构建智能制造中台，打造自身的技术优势与综合竞争力公司聚焦以复杂型号产品为特征的离散制造业企业的智能制造业务，积极构筑生产力中台、数据资产平台、中小企业服务创新云等产品，推动公司软件产品服务模式向产品化、平台化和云服务化转变，以微服务的形式提升工具和技术的可重复使用程度，从而提升自身提供智能制造整体解决方案的能力，有助于公司降低边际开发成本，构建自身的综合竞争能力。

    　　盈利预测与投资评级

    　　公司积极布局智能制造相关业务，积极构建智能制造中台，打造自身的技术优势与综合竞争力，将受益于“工业4.0”的发展。预计公司2021-2023 年净利润分别为1.71 亿元、2.40 亿元、3.17 亿元，对应PE 为32.08 倍、22.81 倍、17.29 倍，维持“买入”评级。

    　　风险因素

    　　国内制造业数字化转型不及预期、政策变动风险、市场竞争加剧风险、核心人员流失风险