本报告导读：

    公司2022Q1业绩符合预期。公司业务对疫情敏感度较低；军工扩产需求旺盛，设计、制造信息化前景广阔；公司着力打造智能制造技术中台，尽享行业盛宴，维持增持。

    投资要点：

    维持增持。公司2 022Q1 实现营收2.68 亿元（+29.55%），归母净利润0.31亿元（+30.48%），扣非净利润0.28 亿元（+25.09%），符合预期，维持预测2022/2023 年EPS1.31/1.68 元，预测2024 年EPS2.19 元，维持目标价37.11 元，维持增持。

    业绩保持快速增长，公司业务对疫情敏感度较低。在疫情背景下，公司2021Q1 营收增速较2020Q4 上升3.68pct，考虑到华东地区是公司的重要收入来源（公司2021 年有36.12%的收入来自华东地区），可见公司业务对于疫情的敏感度较低。我们认为这主要是因为公司下游客户大多为军工企业（2021 全年来自军工客户的营收占比达到45%），项目的实施地点决定了公司业务受疫情的影响较小，疫情对公司的影响主要在于民用领域的业务拓展方面。

    军工扩产需求旺盛，设计、制造信息化前景广阔。十四五期间，武器装备加速换代，军工企业着力扩产需求旺盛。军工行业是典型的离散制造业，产能扩张效率提升在一定程度上依托于信息化水平的提升。现阶段我国军工信息化建设主要集中在技术和管理部门，而对于设计、制造过程的信息化基础还相对薄弱，相关厂商仍大有可为。

    打造智能制造技术中台，尽享行业盛宴。公司深耕军工行业智能制造多年，并在此前的定增中引入军民融合产业投资基金，有助于公司在行业内进一步树立良好的示范效应，为后续的市场开拓提供助力。

    风险提示：军工行业国产替代不及预期、民用行业智能制造拓展不及预期