公司概况:

    公司立足于毛纺行业,主营业务为毛精纺纱线的研发、生产和销售,主要产品为毛精纺纱线以及中间产品羊毛条,主要应用于下游纺织服装领域。截至报告期末,公司已具有年产各类毛条7,000吨、改性处理10,000吨、精纺纱66,000吨、染整8,000吨的生产能力,集制条、改性处理、精纺、染整于一体,形成了完整的纺纱产业链。公司凭借在毛纺纱领域的专业化、精细化、集约化经营,形成了独特的竞争优势,多年进入毛纺行业竞争力十强。公司十分注重产品质量管理与高端品牌建设,是国际羊毛局纯羊毛标志特许权企业,获得澳大利亚美利诺羊毛标志证书。

    公司控股股东为新澳实业,发行前持有公司51%的股份;实际控制人为沈建华,发行前直接及间接持有公司 74.78%的股份。

    行业现状及前景

    纱线产品向差异化、功能化、高附加值化发展。纱线产品向差异化、功能化、高附加值化发展随着人们对衣着保暖性能要求趋于淡化,而倾向于追求高品质的衣着体验以及轻便、易护理等衣着功能,毛纺产品的差异化、功能化、高附加值化已经成为不可逆转的发展趋势。为适应这种需求,实现纱线资源的多元化,充分利用羊毛改性技术以及后整理技术开发高档纯羊毛纱线,利用棉麻丝等植物纤维、羊绒兔毛等特种动物纤维与羊毛混纺开发高附加值混纺纱线,利用功能化、智能化化学纤维开发功能性纱线,充分发挥利用各种纺纱新工艺技术,改造传统工艺,实现产品升级,已成为行业持续发展的重要方向。生态环保性要求不断提高。全球纺织业“绿色化”已经成为一种趋势,绿色生产和绿色消费的观念不断改变着世界纺织品生产过程,天然绿色、环保类纺织品成为纺织品市场的“新宠”。尤其是对于全球化程度较高的毛纺行业来说,开发、生产生态纺织品是取得进军国际市场主动权的基础。

    公司亮点:

    公司建立了领先的行业地位。发行人多年专注经营毛精纺纱线,近年来,公司多次入围中国纺织服装企业竞争力50强和中国毛纺、毛针织行业竞争力10强,拥有省级企业技术中心。公司紧把握全球最新的毛纺纱技术发展趋势,建立开放性的技术创新机制,进行技术合作创新。公司与澳大利亚羊毛发展有限公司、香港理工大学等外部研究机构与组织建立稳定的技术合作关系。公司在国内市场有宝姿、雅莹、哥弟、雅戈尔,在国际有Gap、TOMY HILFIGER等服装品牌合作者。

    募投项目

    1、拟募集 3.3 亿元,用于 20,000 锭高档毛精纺生态纱项目。预计建设期 2 年,达产后年增营业收入 5.55 亿元,利润总额 0.89 亿元。2、拟募集 1 亿元,用于偿还银行贷款。

    主要潜在风险

    1、原材料价格波动风险。公司产品的主要原材料为澳大利亚原产羊毛及其半成品羊毛条,澳毛价格受气候、消费需求、产业国政策、羊毛储备情况、汇率变动等多因素影响,其价格的波动影响到毛纺行业的原材料成本以及产品价格。

    2、环保对生产经营影响的风险。公司所处行业为纺织行业中的毛纺行业,所处的纺织行业被列入重污染行业。公司生产涉及毛条、精纺和染整环节,主要污染环节为原毛洗毛及毛条改性处理环节、染整环节。主要污染物为废水、废气和固废。

    估值

    发行人所在行业为纺织业,截止 2014 年 12 月 17 日,中证指数发布的最近一个月平均静态市盈率为 33.42 倍。预计公司 2014、2015、2016 年每股收益分别为 0.97 元、1.06 元、1.18 元。综合目前市场状况,结合公司发行价格 17.95 元(对应 2013 年摊薄市盈率 21.63 倍),预计公司上市 10 个交易日内股价核心波动区间为 25 元-30 元。