事件：2023H1 公司归母净利润预计亏损1400-1800 万元，扣非归母净利润预计亏损2100-2500 万元， 其中2023Q2 预计实现归母净利润1104.47-1504.47 万元，扣非归母净利润394.11-794.11 万元。

    上半年受累于笔记本景气度下滑，单季度实现扭亏可圈可点。受笔记本行业景气度下滑拖累，公司2022Q4 开始出现单季度亏损，今年上半年，下游不景气导致昆山厂裁员、以及部分料号产品呆滞，产生了一定的费用，一季度美金汇率下降则造成了存货减值，如反算上述因行业原因造成的特殊费用、以及可转债的利率支出，公司其实有望实现盈亏平衡。值得重视的是，公司二季度已顺利扭亏为盈，为实现全年盈利奠定基础。

    车载镁结构件有望迎来快速渗透，春秋收获期临近。使用镁合金结构件是实现汽车轻量化行之有效的方式，随着制备工艺的不断成熟完善，车载镁合金的应用场景正从中控仪表屏背板、方向盘等小件往CCB 横梁、电机壳体等大件延伸，春秋电子是国内为数不多具备半固态射出成型工艺能力的内资企业，在镁合金小件领域已与德赛西威签订战略合作协议，后续将积极布局CCB 横梁、电机壳体等大件市场，新的业绩成长极已然形成。

    笔记本电脑行业现回暖趋势，上游供应商压力有望逐步释放。据TrendForce统计，2022 年全球笔记本电脑出货量仅为1.85 亿台，同比下滑24.5%，所幸，笔记本行业在6-7 月份开始显现复苏趋势，二季度全球笔记本电脑出货量恢复至4045 万台，环比增长15.7%，为连续6 月以来首次季增，展望三季度有望延续恢复态势，在此背景下，春秋电子等供应商的压力有望得到释放，业绩有望盈利逐季修复。

    投资建议：预计公司2023-2025 年归母净利润分别为1.22、3.16 和4.13 亿元，当前股价对应PE 分别为31.1、12 和9.1 倍，维持买入评级。

    风险提示：（1）笔记本电脑出货量进一步下滑；（2）新能源车镁合金结构件渗透不及预期。