投资要点

    　　亚翔集成：专业的洁净室工程整体解决方案提供商。公司自设立以来，一直专注于为IC 半导体、光电等高科技电子产业及生物医药、精细化工、航空航天、食品制造等相关领域的建厂工程提供洁净室工程服务，积累了超过212.36万平方米洁净室工程的承建经验，处于行业领先地位。公司2015 年实现营业收入11.07 亿元，同比增长115.09%，实现归母净利润0.79 亿元，同比增长90.12%，实际控制人为台商姚祖骧、赵玉华夫妇。

    　　洁净室行业市场成长空间乐观。洁净室广泛用于电子、医药、食品、石化、日化、生物工程、航天、军工等领域，属于该领域所需的基础性工程服务。

    　　从市场细分需求来看，电子行业市场规模最大，其次是医药制造和食品制造行业，再次为医疗领域。目前洁净室行业市场规模增长较快，2015 年中国洁净室行业市场规模增长到707.55 亿元，近8 年复合增长率为15.9%，预计2020年将增至1412.33 亿元。其中，食品药品GMP 认证等行业政策为洁净室行业的发展提供了源动力，电子行业对生产环境的高要求推动洁净室市场快速成长。目前洁净室行业集中度较低，整合趋势正在显现，公司2013 年至2015年平均市场份额为1.96%，在行业整合的过程中，未来公司市场份额仍有可观的上升空间。

    　　电子行业洁净室贡献主要收入，“技术+经验+客户资源”构筑竞争优势。公司的主营业务以高科技产业洁净室系统集成工程及其服务为主，洁净室系统集成工程占比在86%以上，电子行业贡献最大，一直保持在78%以上。公司2014年和2015 年利用技术优势承揽的订单大幅增加，实现了收入的快速增长。公司的竞争优势来源于三方面：一是技术水平行业领先，研发优势突出，二是专业领域经验丰富，三是与重要客户建立了稳定的合作关系，为业务的发展奠定了坚实基础。

    　　公司未来发展。公司未来两年着力点在研发创新、人才扩充和市场开拓三个方面，计划增加研发投入，创新工程技术和产品，与西门子公司合作推动自动控制及节能减排方面之人才培训计划，推进业务领域的横向延伸，积极开拓制药、医疗卫生、生物工程、实验室、食品的洁净室工程业务。

    　　盈利预测：预计公司2016-2018 年净利润分别为1.83 亿元、1.98 亿元和2.25亿元，发行后总股本对应EPS 分别为0.86 元、0.93 元和1.05 元。

    　　风险提示：宏观经济下行风险、行业需求不及预期、订单金额不及预期