chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

克来机电(603960)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

克来机电(603960):疫情管控影响上半年业绩 静待经营拐点

http://www.chaguwang.cn  机构:中信证券股份有限公司  2022-09-08  查股网机构评级研报

  公司22H1 收入2.0 亿元(-28.2%),归母净利润-575.4 万元(-114.9%),扣非归母净利润-966.1 万元(-127.6%)。公司的工厂位于上海,22H1 由于疫情管控的影响,公司经营受到显著影响。结合中报数据,我们下调公司2022/23年归母净利润预测至0.72/1.6 亿元(原预测为2.3/3.2 亿元),新增2024 年归母净利润预测为2.3 亿元。维持“买入”评级。

       业务收入:22H1 疫情管控对公司经营产生显著影响。(1)分季度:22Q1/Q2,公司收入0.98/1.0 亿元,同比-26.9%/-29.3%;归母净利润29/-604 万元,同比-98.8%/-138.5%。公司经营在22H1 受疫情管控影响较大。(2)分业务:22H1,智能装备业务/汽车零部件业务收入0.96/1.1 亿元,同比-24.9%/-30.9%。汽车零部件业务销量出现下滑,智能装备业务的项目交付出现后延。

       盈利能力:成本费用较为刚性,盈利能力22H1 下降。(1)毛利率:22H1,公司毛利率为14.6%(-15.3pcts)。毛利率下滑明显,主要是汽车零部件业务产量下降,而固定成本占比较高。(2)费用率:22H1,公司销售/管理/研发/财务费用率为1.6%/10.8%/8.1%/-1.1%,同比+0.19/+3.7/+0.17/+0.03pcts。

       经营展望:智能装备订单充足,汽零业务产品迭代,二氧化碳空调管路业务持续推进。(1)智能装备业务:2021 年,公司新签订单5.3 亿元,预计大部分会在2022 年交付,22H2 订单交付速度有望加快。22H1,智能装备业务新签订单2.7 亿元(+5.9%),在局部疫情背景下延续了增长趋势。(2)汽车零部件业务:预计下半年开始将迎来边际好转。2023 年,随着产品迭代,汽零业务的盈利能力有望提升。(3)二氧化碳空调管路业务:明年预计将开拓更多的车企客户。此外,公司也积极研发热泵系统中的阀类产品。

       风险因素:疫情管控影响公司正常经营的风险;智能装备业务交付速度低于预期的风险;二氧化碳空调管路业务发展速度低于预期的风险。

       投资建议:结合中报数据,我们下调公司2022/23 年归母净利润预测至0.72/1.6亿元(原预测为2.3/3.2 亿元),新增2024 年归母净利润预测为2.3 亿元,当前股价对应PE 为70/31/22 倍。维持“买入”评级。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2021
www.chaguwang.cn 查股网