事件：

    公司于2022 年 8 月 26 日发布 2022 年半年度报告。根据公告显示，2022H1，公司实现营业收入47.81 亿元，同比增长31.32%；实现归母净利润15.27 亿元，同比增长94.34%。

    点评：

    产品结构持续优化，业绩实现高速增长。2022H1，公司实现营业收入47.81 亿元，同比增长31.32%，其中，存储芯片/微控制器/传感器业务分别实现营业收入27.94/17.46/2.14 亿元，同比+7.55/+119.08/-10.20%。

    2022H1，公司销售毛利率为49.44%，同比提升9.17pct。2022H1，公司期间费用率为13.98%，同比减少3.14pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为3.03/4.63/10.41/-4.09%，同比-0.58/-0.37/+0.32/-2.50pct。公司取得亮眼业绩主要是受益于（1）公司持续优化产品结构，实现业务多赛道多产品线布局，同时战略规划向工业、汽车等领域开拓高潜力市场；（2）不断提升国际市场份额，实现国外客户销售占比呈上升趋势；（3）技术和产品协同作用，保持技术领先地位。

    产品布局持续升级，车规进展顺利。存储：NOR FLASH：提供 512Kb至 2Gb 大容量的全系列产品，55nm 工艺制程出货量占比已接近70%；车规 NOR Flash 在行业头部客户业务收入高速增长，国际头部Tier1 客户导入工作进展顺利。NAND FLASH：38nm、24nm 工艺节点实现量产，完成 1Gb~8Gb 主流容量全覆盖，GD25/55、GD5F 全系列产品通过 AEC-Q100 车规级认证；DRAM：自有品牌的 DRAM 产品（19nm，4Gb）已于 2021 年 6 月量产， 17nm DDR3 产品预计2022年9 月即将量产。MCU：工规级 MCU 已在汽车后装市场应用；公司即将推出的 40nm 车规级 MCU 产品，以车身电子、座舱和安全域作为切入点，覆盖 ADAS、汽车照明、HVAC、DCDC 车载充电、T-BOX、EDR、导航等应用；目前 40nm 车规级产品已面向多个 Alpha 客户进行推广，与一线 Tier1 和 ODM 全面开展合作。

    盈利预测与估值：考虑到行业预计公司2022/2023/2024 年EPS 分别为4.43/5.59/7.44 元，当前股价对应PE 分别为25.42/20.12/15.12 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：下游景气度波动、宏观经济波动、芯片制造产能不及预期