事件

    洛阳钼业携手宁德时代

    2022 年9 月30 日洛阳钼业公告，公司股东洛阳国宏（间接持有洛阳钼业24.68%股权），与四川时代（宁德时代持股100%）签署《投资框架协议》，洛阳国宏以其持有的洛阳矿业100%股权向四川时代进行增资。本次交易完成后，洛阳国宏不再持有公司任何股份，四川时代成为宁德时代控股子公司，四川时代将通过洛阳矿业间接持有公司24.68%股权。

    简评

    本次交易不会改变公司控制权

    根据公告，本次交易不会导致公司第一大股东发生变化，宁德时代及四川时代无意谋求公司的控股权，除本次交易外宁德时代及四川时代未来36 个月内无进一步增持公司股份的计划，本次交易不会导致公司实际控制人变更。

    洛钼携手宁德有望改变现有能源金属产业链格局此前，市场对洛阳钼业钴扩产后市场需求存在担心，洛钼携手宁德时代后，钴销量存在确定出口，我们预计2024 年，宁德需求占洛阳钼业产量一半以上。此外，宁德也有望借助洛阳钼业专业矿业平台，加速上游能源金属资源品由储量到产量的转换。

    投资建议： 预计公司2022-2024 年实现归母净利润67.5/92.27/137.86 亿元，同比+32.2%/+36.7%/+49.4%，对应EPS分别为0.31/0.43/0.64 元，维持“买入”评级。

    风险提示

    项目扩产速度不及预期；主要产品价格出现大幅下跌。