事件：公司于2024/10/29 发布了2024 年三季度报告，实现营业收入8.51 亿元，同比-8.29%，归母净利润1.46 亿元，同比-28.47%; 扣非归母净利润1.45亿元，同比-25.42%。

    2024Q3 利润率环比提升，但仍受国内市场需求压制：单看2024Q3，公司实现营业收入2.74 亿元，同比-13.11%，环比-4.92%，归母净利润0.49 亿元，同比-28.28%，环比+5.81%。利润端来看，公司2024Q3 毛利率和净利率分别为38.72%/17.64%，同比-0.70/-3.71pct，环比+2.81/+1.61pct，主要系1）国内市场带来挑战，销售规模下降，但成本较为固定；2）处于降价周期，三季度利润率环比有所回升，随着新产能的投放有望进一步回暖。

    公司逐步释放产能，依托技术优势，深化全球布局：公司是一家全球化机器零部件供应商，具备铸造及机加工know-how，与全球客户合作紧密。公司将1）持续推进“高精度机械零部件生产建设项目”项目的产能释放，提升规模化生产效益；2）深化全球布局，建立墨西哥工厂，与美国AMR 公司一起满足下游客户供应链全球化的需求，缩短产品的供应周期。

    投资建议：我们预计公司2024-2026 年实现营业收入12.25/15.70/20.11 亿元，归母净利润2.12/3.09/4.01 亿元。对应PE 分别为17.08/11.72/9.03 倍，维持“增持”评级。

    风险提示：宏观经济环境恶化风险、下游需求不及预期、子公司整合不及预期风险、原材料价格波动风险、汇率变动的风险