公司上半年归母净利润3.97 亿，符合预期

    公司上半年实现营业收入66 亿，同比+75%；归母净利润3.97 亿，同比+13%；扣非后净利润4.39 亿，同比37%，符合之前预告区间。公司拟派发股利每10 股1.793 元。

    1.LNG 业务：受益国内LNG 需求高增长，客户拓展情况良好行业层面，上半年国内天然气表观消费量增速高达16%，进口LNG 量同比大幅+26%。国内外LNG 价格双双大涨，目前国内LNG 现货（上海）价格达到5600 元/吨，而海外JKM 价格达到15 美金/百万英热，均处于夏季同期高位水平。目前拥有长协的进口商享受较好价差水平。

    公司LNG 客户主要以大型综合能源集团、工业直供销售为主；管道天然气（PNG）客户以电厂、城燃为主，工业客户主要以江门、清远、肇庆等地区为主。根据市场需求变化，终端大力推进金属制造与化工行业的供气业务。上半年转口利润较好，转口贸易的子公司新加坡碳氢公司2021 上半年净利润1.87 亿（2020 全年为1.53 亿）。

    2.LPG 业务

    行业层面，2021 年上半年国内 LPG 进口量1226.22 万吨，比去年同期增量 33.33%。国内化工原料需求保持增长，尤其 PDH 装置投产带动丙烷投料需求增长，预计液化石油气进口量会持续增加。

    公司方面，主营LPG 业务的子公司东九能源上半年净利润6634 万元（2020全年为1.49 亿）。

    盈利预测和估值：维持公司归母净利润预测21/22/23 年分别9.3/11.4/13.1亿，维持“增持”评级。

    风险提示：LNG 下游客户拓展慢于预期的风险；四季度LNG 国内价格不及预期的风险；海外LNG 现货价格继续上涨的风险。