公司公告2022年前三季度业绩预增公告公司发布三季度业绩预告，预计2022 年前三季度公司实现归母净利润9.0~9.5 亿元（ +125%~137%），扣非归母净利润9.6~10.1 亿元（+156%~169%）。其中Q3 单季度实现归母净利润4.5~5.0 亿元，同比增长64%~83%，环比增长42%~57%，扣非归母净利润5.3~5.8 亿元同比增长162%~187%，环比增长65%~81%，业绩再超市场预期。

    　　高景气赛道微逆+储能持续放量，多市场发力后续高增可期海外户用光储需求爆发，公司逆变器业务持续高增，预计前三季度逆变器整体出货量超80 万台，其中Q3 单季度出货量超40 万台，业绩继续超预期。微逆、储能逆变器持续环比高增，预计全年微逆/储能/组串出货量可达70 万台/30 万台/25 万台。公司产品迭代迅速，快速响应客户需求，新一代单相低压16kw 系列、三相高压15kw 及面向工商业的50kw储能逆变器陆续投放。逆变器业务多市场发力，公司在巴西市场保持优势，欧洲市场在家庭能源需求催化下拓展顺利，而在储能优势市场美国，公司也开始布局微逆业务，预计2023 年储能、微逆产品仍能实现翻倍增长。

    　　新产能落地+IGBT 国产化，保障产能释放

    　　公司北仑基地建成投产，产能有望持续提升。叠加公司IGBT 国产化稳步推进，公司与国内多家IGBT 厂家建立合作，国产化率达40%以上，公司具备传统制造业基因，对供应链管控能力较强，保障产能如期释放。

    　　投资建议

    　　海外户用光储需求爆发，公司受益行业低渗透率高增长，出货维持高增，我们上调此前盈利预测， 预计公司22~24 年归母净利润12.96/23.29/34.88 亿元（前值为11.76/18.47/26.89 亿元），对应PE73x/41x/27x。维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　需求不及预期风险、原材料涨价风险、疫情加剧风险等。