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健麾信息(605186)机构评级研报股票分析报告

 
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健麾信息(605186):业绩短期波动 积极开拓海内外市场

http://www.chaguwang.cn  机构:国元证券股份有限公司  2023-11-08  查股网机构评级研报

  事件:

      健麾信息于近日发布2023 年三季度报告:2023 年前三季度公司实现营业收入2.41 亿元(-12.39%),归母净利润0.74 亿元(-13.56%),扣非归母净利润0.59 亿元(-25.9%);分季度看,2023Q3 公司实现营业收入0.64元(-43.28%),归母净利润0.18 亿元(-41.74%),扣非归母净利润612.79万元(-78.54%)。整体而言,公司业绩短期承压,主要是由于报告期内客户采购延迟、业务渠道拓展受限;以及去年上海疫情防控期后加速恢复导致同期基数较高。

      毛利率显著提升,三大费用率保持稳定,研发费用持续增长毛利率方面:2023 年前三季度公司毛利率为47.60%,较去年同期下滑5.73pct;单2023Q3 季度毛利率为40.32%,较去年同期下滑7.53pct。

      费用端方面:2023 年前三季度公司的销售、管理、研发费用率分别为7.32%(+1.28pct)、7.00%(+1.80pct)、7.80%(+1.62pct);单2023Q3 公司的销售、管理、研发费用率分别为12.47%(+5.23pct)、13.20%(+7.84pct)、12.20%(+6.36pct)。单2023Q3 季度销售费用略有下滑;管理费用大幅增长39.61%达849.74 万元;研发投入公司持续增加,前三季度研发费用为1880.51 万元(+10.53%),单2023Q3 季度营收大幅下滑的情况下,公司研发费用依然同比增长18.43%达785.17 万元。

      围绕发展规划进行海内外多种战略布局,公司实现高质量发展2023 上半年公司积极应对外部环境挑战,围绕战略发展规划方向,面对内需不足,积极开拓海外市场,与俄罗斯、印度尼西亚、泰国等地经销商和意向客户建立了业务联系。截止目前,合资公司第一个项目已在沙特Dallah医院正式投入使用。

      公司还积极探索“钟祥模式”等“to-G”业务的可复制性,进一步加强与荆门市政府的战略合作,推进建设“健麾荆门市钟祥智能制造基地项目”,合力推动荆门医疗医药产业集群发展;公司与四川省中医药科学院签署了合作协议,拟共同推动中药饮片发药机在四川省内的逐步推广。

      公司先后与医药零售领域的龙头达成战略合作,采取设备投放的创新服务收费模式打造未来药店,助力零售药店开启智慧零售新模式,目前已与美团正式签署战略合作协议,探索合作推广的创新模式。公司继续依靠自身的研发实力和发展战略,市场占有率进一步巩固,综合实力进一步增强,进而夯实了行业领跑者的地位,实现了高质量发展。

      投资建议与盈利预测

      随着海外发展的快速推进,新零售市场的不断开拓,以及外部环境的改善,公司未来发展空间仍广阔,当前业绩受到外部环境影响短期承压,下调盈利预测,预计公司2023-2025 年营业收入分别为3.60/4.63/5.88 亿元,增速分别为11.76%/28.60%/26.98%;归母净利润为1.27/1.60/2.03 亿元,增速分别为10.02%/25.73%/27.06%;EPS 为0.94/1.18/1.50 元/股,对应PE为41.73/33.19/26.12。维持“买入”评级。

      风险提示

      市场增长不及预期风险、行业竞争加剧风险、政策风险等。

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