公司发布2026 年一季报，2026 年一季度公司实现营业收入4.39 亿元，同比增长38.41%；归母净利润1.29 亿元，同比增长30.74%；扣非归母净利润1.20 亿元，同比增长29.34%。

    　　事件评论

    　　营收保持快速增长，盈利能力维持高位。2026 年一季度营收增长主要系行业需求较快速增长、项目施工进度相对较快，公司产品发货及安装持续增长。归母净利润增速略低于利润总额增速，主要受本期所得税费用同比增加影响。盈利能力方面，公司2026Q1 销售毛利率达50.42%，同比提升约1.78 个百分点，毛利率增长主要得益于公司持续的产品改进及成本管控，同时大载荷升降机和齿轮齿条升降机等价值量更高的产品销量增加，进一步优化了毛利率水平；销售净利率达29.34%，维持在较高盈利水平。

    　　外销占比持续提升，合同负债彰显订单充沛。2026 年一季度，公司外销收入占总营业收入的比例接近54%，国际化布局成效显著；同时，从订单增速来看，国内市场订单增速高于海外市场，国内外市场实现共振。2026Q1 末公司合同负债达到3.08 亿元，较2025年末的2.73 亿元进一步增长，反映出公司发货并已执行的订单持续增加，为后续业绩释放提供充足保障。

    　　升降设备贡献主要营收，产品与业务结构持续优化。从收入结构来看，Q1 公司高空安全升降设备收入约占总营收的70%，高空安全防护设备及作业服务约占30%。在风电主业方面，公司持续深耕新增和存量市场，顺应风机大型化趋势，提升高价值量新产品的渗透率。在非风电领域，公司产品稳步向建筑、电力、消防等17 个行业拓展，虽然目前非风电行业收入占比仍较少，但在2026 年一季度实现了较快增长，为公司打开了新的成长空间。

    　　投资建议。公司作为国内领先的高空安全作业设备及服务解决方案提供商，主营产品在风电细分市场占有率第一。展望后续，伴随国内外风电装机需求的高景气以及存量技改市场的释放，叠加非风电市场的成功开拓，公司有望充分受益行业红利，释放更为强劲的业绩成长弹性。预计公司2026-2027 年归母净利润分别为6.6、7.7 亿元，对应PE 分别为16、13 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1、风电装机不及预期；

    　　2、行业竞争加剧的风险；

    　　3、业务经营拓展的风险；

    　　4、核心技术研发的风险。