法狮龙是国内领先的高端建筑顶墙系统解决方案提供商公司成立于2007 年，是中国高端顶墙定制领域的领跑者，中国装配式内装示范企业。2026 年一季度，公司实现营业收入0.82 亿元，同比下降6.53%，归母净利润亏损98.34 万元，亏损较去年同期796.11 万元同比大幅收窄，经营状况显著改善。

    　　公司自主品牌积淀深厚，存量时代前瞻布局

    　　公司自主品牌“FSILON 法狮龙”以零售业务为基石，不断开拓商业公建业务及整装业务，同时积极突破出海业务。品牌认知从传统建材企业向装配式创新企业提升，以契合当前市场对一站式解决方案的诉求。面对地产下行的行业压力，公司提前研判装配式技术将成为存量翻新市场的核心需求，并在装配式结构研究、效果设计、拆单设计等环节完成专业团队的系统化布局。公司在传统吊顶业务积累的施工交付经验与客户资源，有望助力公司在存量市场的竞争中取得增量市场份额。

    　　跨界布局AI 领域，“制造+科技”双轮驱动

    　　自2025 年下半年，公司通过引入外部投资者、高管团队焕新、设立AI子公司等一系列动作，启动跨界AI 业务布局。2025 年10 月，公司对管理团队进行重大调整，引入具备国有资本运营背景和股权投资经验管理层，为公司打通资本与产业的连接通道。同时，公司斥资2.5 亿元设立全资子公司北宸星穹，布局人工智能应用软件开发、人工智能基础软件开发等领域，正式进军科技领域。2026 年3 月，公司通过多层合伙架构设立子公司天枢星通，并拟向其提供高达3 亿元的借款支持，彰显公司支持力度和发展信心。其业务定位AI 硬件与物联网，公司在AI 生态的布局再落一子。

    　　看好公司跨界发展，首次覆盖给予“增持”评级公司的传统吊顶业务在行业整体承压的环境下，展现出较强的韧性与可持续成长潜力，同时坚定布局AI 领域，多管齐下信心充足。我们预计公司2026-2028 年归母净利润分别达到2.1/7.9/10.7 百万元。我们看好公司后续科技业务发展。首次覆盖给予“增持”评级。

    　　风险提示：房地产行业景气度不及预期；原材料价格大幅上涨；跨界AI领域业务拓展不及预期，股价剧烈波动风险。