维持目标价31.34元，维持增持评级。公司发布2023年业绩预告，利润超预期，上调公司2023/2024/2025 年的EPS 至1.09（+0.07）/1.42/1.82 元。考虑到公司下游客户的高成长性，给予公司2024 年22 倍PE，高于可比公司平均，维持目标价31.34 元。

    　　2023 年利润预计大幅增长。据公司公告，预计2023 年度实现归母净利润2.60 亿元至2.95 亿元，同比增长221.33%至264.59%；扣非归母净利润2.40 亿元至2.85 亿元，同比增长230.66%至292.65%，同比增速包含子公司无锡开祥并表影响，同时受益于原材料价格下降与下游客户增长。按公告数据测算，四季度预计实现归母净利润0.93 亿元至1.28 亿元，环比增长23%至69%。

    　　原材料价格下降，下游客户增长。2023 年钢、铝等主要原材料价格同比明显下降，公司冲压零部件业务盈利将改善。公司最大客户上汽乘用车出口量增长迅速，公司配套的特斯拉、理想等车型放量，推动2023 年全年利润增长。

    　　核心客户粘性增强，未来业绩有望进一步增长。据公司可转债发行预案，公司拟投入2 亿元用于郑州工厂项目，新增年配套30 万台套焊接零部件产能；拟投入5 亿元用于上海工厂项目，新增年40万台套焊接零部件和2000 万件冲压零部件产能。募投项目将增强上汽乘用车、特斯拉等客户的粘性，公司业绩有望维持高增长。

    　　风险提示：主要客户销量下行风险；原材料价格上涨风险等