事件：公司发布2021 年度业绩快报。公司21 年实现营业收入13.75 亿元，同增41.06%；实现归母净利润3.14 亿元，同增79.15%；实现扣非归母净利润1.52 亿元，同增18.06%。公司此前发布业绩预告，21 年营业收入预计区间为13.5-14 亿元，归母净利润区间为3.05-3.15 亿元，21 年业绩接近业绩预告区间上沿。

    　　加大门店拓展，单店业绩持续增长，团餐业务持续高增长。分季度看，21Q1-Q4 公司营收分别为2.5 亿元、3.4 亿元、3.8 亿元、4.0 亿元，分别同比变动+131.8%、+39.8%、+25.3%、+26.0%。期内，公司加大门店拓展力度，统一管理门店外卖业务赋能门店业绩，不断推出新品增加门店销售额，发力团餐业务等多种举措，实现门店家数持续增长，单店业绩快速恢复，团餐业务高比例增长。

    　　21Q4 扣非归母净利润同比增加。分季度看，21Q1-Q4 归母净利润分别为0.14 亿元、2.0 亿元、0.15 亿元、0.89 亿元，其中21Q4 同增22.1%。根据公司半年报披露，公司通过天津君正间接持有东鹏饮料股份，从而产生的公允价值变动收益增加，增厚Q2 净利润1.47 亿元。除去非经常性损益，公司21Q1-Q4 扣非归母净利润分别为0.13 亿元、0.44 亿元、0.43 亿元、0.51 亿元，21Q4 同增17.7%。

    　　投资建议：公司积极拥抱多业态经营，拓展医院、学校、企事业单位食堂供餐渠道，提供定制化产品服务；门店数量质量双升，随着猪肉成本稳定，未来毛利率有望继续提升，随着华北等地区团餐持续开拓，同店经营转好，未来有望持续高质发展。我们预计公司21-22 年净利润分别为3.14 亿元/2.5 亿元，对应PE 分别为23X/29X，给予买入评级。

    　　风险提示：疫情反复需求或不及预期、业绩快报是初步测算结果，具体财务数据以公司披露的年报数据为准