事件描述

    　　截至本公告披露日，公司的印尼公司已完成在印尼当地的注册登记手续，并取得国内相关境外投资许可与备案。同时，公司引入战略合作方 “RICH STREAM INVESTMENT PTE. LTD.”，就公司在印度尼西亚的业务展开合作，双方计划通过共同持股的香港路径公司（公司持股59%，合作方持股41%），在印尼开展总额不超过3 亿美元的投资合作，用于功能饮料的市场拓展、工厂建设及相关业务。

    　　事件评论

    　　结盟三林集团，出海有望按下加速键。RICH STREAM INVESTMENT PTE. LTD.实控人为林逢生，即印尼三林集团总裁，此次合作是东鹏与印尼本土企业的正式结盟。印尼三林集团是多元化的跨国企业，业务涉及食品生产、汽车制造、能源、建材、化工、通讯与传媒、房地产与工业园区开发、度假村与酒店业、银行与金融业等，还涉及基础建设、矿产开发、农业、畜牧业、分销与零售业等多个领域，在印尼乃至亚洲都具有一定影响力。

    　　三林集团渠道覆盖丰富，有望帮助公司打开东南亚市场。三林集团在东南亚地区的电商、超市、小卖店等渠道均有覆盖，旗下的印多超市是印尼首家也是最大的便利店连锁，官网显示其在印尼共有2.3 万个门店，覆盖度较高。牵手三林，东鹏将有望借助其丰富的渠道资源、印尼市场的运营经验，在东南亚市场实现从0 到1 的突破。

    　　产能不断优化，完善国内布局。近日，公司拟投资11 亿元用于“东鹏饮料成都生产基地建设”，进一步完善公司产能建设。截至2024 年年报，公司共拥有9 大生产基地，设计产能超过480 万吨/年，此次成都项目有望帮助公司优化供应链，满足西南市场供给。

    　　公司目前推新能力不断增强，强渠道为公司推出货架型产品提供保障；公司细化组织，激发组织活力，细化内部管理。我们认为公司补水啦产品成长空间充足，奶茶、果之茶等货架型产品将有效增厚收入业绩，海外业务或在未来有亮眼贡献，我们预计2025/2026/2027年EPS 为8.56/10.61/12.71 元，对应PE 为29X/24X/20X，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1、 需求恢复较慢风险；

    　　2、 行业竞争进一步加剧风险；

    　　3、 消费者消费习惯发生改变风险等。