营业收入继蝼保持高速增长，毛利率环比有所回升。受益于锂电行业快速发展，公司营收高速增长，2021年前三季度，实现营收17.62亿元，同比增长70.96%，单三季度实现营收6.87亿元，同比增长62.43%。2021年以来，受到海外客户扩产节奏放缓、国内市场竞争加剧、原材料价格上涨等因素的影响，公司毛利率出现下降，前三季度公司毛利率、净利率分别为为。30.11%、13.51%，分别同比下降19.01pct、下降16.35pct，但是单三李度公司毛利率、净利率分别为32.77%，16。24%，较第二季度分别环比增长9.01pct、增长6.47pct，盈利能力获得明星改善。在手订单充足支撑来来业绩，扩充产能应对需求上升。9月3日公司中标比亚迪刀片电池串联化成分容设备。中标金额5.22亿元（不含税）。预计公司2021年至今新签订斗已超过35亿元，在手订单充足支撑未来上绩。10月21日，公司公告投资迄设锂离子电池充放电设备智能制造建设项目，总投资金额为13.37亿元，此次拟新建10万平方米智能化生产车间及4.5万平方米辅助楼，项目谈期限为3年，项目建成后，将有效的提高公司产能，为公司的可持续发展提供有力的支持。

    　　动力电池厂商持续扩产，关注海外订单释放带来的盈利能力回升。日前全球新能源汽车的诗透率快速提升，在新能源车市场持续景气的背景下，锂电池厂商纷纷加速产能扩张以应对市场的快速发展，根据CATL、LG等产能规划，到2025年全球动力电池产能将进入TWh时代。未来，随着公司订单质量将逐步改善，尤其是海外客户LG、SKI等毛利率较高的韩系电池厂订单的追步释放，公司盈利能力有望逐步回升。

    　　估值

    　　预计2021-2023年净利润为3.87.6/12.7亿。作为全球锂电后段设备龙头，公司将在电动化大趋势下步入快速成长期，维持买入评级。

    　　评级面临的主要风险

    　　下游客户扩产幅度和进度不及预期；产品和技术更新迭代受阻。