投资要点

    事件：

    公司发布2022 年半年报，报告期内实现营收20 亿元，同比增长82%；归母净利润2.4 亿元，同比增长91%；其中第二季度实现营收12 亿元，同比增长52%；归母净利润为1.5 亿元，同比增长98%。

    充放电设备上半年收入增长112%，公司盈利能力及海外收入占比开始回升2022 上半年公司收入大幅增长，主要系核心充放电设备增速较快。报告期内充放电设备/其他设备收入占比分别为87%/11%，同比增速分别为112%/-12%。

    2022 上半年综合毛利率31%，同比增加2pct，盈利能力逐步恢复。2022 上半年海外收入占比10%，较去年同期提升6pct，业务结构仍以国内为主。

    2022 上半年公司在手订单饱满，高盈利能力的海外订单占比明显提升据半年报，上半年国内外客户订单同比均有所提升，海外客户新签订单占比有了自受疫情影响以来较为明显的提升（近三年海外业务毛利率平均高于国内业务20pct 左右）。2022 上半年公司合同负债12.34 亿元，同比大幅增长87%，表明公司在手订单饱满，明年业绩高增长可期。

    报告期内，公司成功中标SK 匈牙利及中国24 条线夹具机、充放电机（首次中标）订单，此外斩获LG 南京圆柱线、印尼软包线、远景日本订单。国内方面，公司与亿纬锂能、比亚迪、国轩高科等保持密切合作。

    全球一流的锂电池化成分容系统集成商，深耕锂电池后段自动化技术2022 上半年公司着眼于化成分容设备的更新迭代，在“一体式结构”充放电机、数字化电源技术、后处理系统一体化智能管理平台等方面取得积极的研发成果。其中，4680 圆柱形电池充放电机（标杆性产品采用196 通道/BOX 标准）及方形动力电池充放电机成功推向市场。

    国内、海外市场并重，公司拟增发23 亿元扩产充分把握市场新机遇公司继续践行国内海外市场并重战略。此前公司公告拟发行股份募集资金总额不超过23.12 亿元，将缓解未来潜在产能压力、强化海外业务布局。

    2022 年4 月，公司公告收到SK On 匈牙利、盐城两工厂合计约7.3 亿元（不含税）订单，占公司2021 年营业收入的29%，标志海外业务取得积极进展。

    盈利预测及估值

    预计公司2022-2024 年的净利润分别为6.3/11.3/14.9 亿元，复合增速为85%，对应的PE 分别为41/23/17 倍，维持“买入”评级。

    风险提示

    新能源汽车销量不及预期；海外客户订单不及预期