本报告导读：

    光峰科技为激光显示领先企业，具备核心技术，业务领域拓展至电影、电视、教育及工程展示等多个行业。

    投资要点：

    合理定价区间14.5-19.5 元，建议询价区间15.5-18.5 元。光峰科技从事激光显示核心器件与整机的研发、生产、销售与租赁，主要产品包括：1）激光光学引擎；2）激光投影整机。我们预测2019-2021年净利润分别为2.19 亿元、2.82 亿元和3.6 亿元，分别同比增长24%、29%和29%。参考A 股同行上市公司，同时考虑公司业务属性，预测公司发行市盈率对应2019 业绩为30-40 倍，对应公司发行合理定价区间为14.5-19.5 元，建议询价区间15.5-18.5 元，建议参与申购。

    激光显示领先企业，技术能突出：公司具备激光显示核心技术，公司与中国电影、巴可、德州仪器、LG 等海内外知名企业建立了战略合作伙伴关系。目前公司在激光电影光源部署量、激光电视光机销售量、激光商教光机销售量上均位居行业第一。2018 年营收13.86亿元，同比增长72.01%，净利润为1.77 亿元，同比增长67.91%。

    极致效果和高性价比引领激光显示行业发展：激光显示将会因为极致的显示效果和高性价比持续增长。预计世界数字电影放映机市场2018-2022 年CAGR 为13.7%，2018-2021 激光电视销量CAGR 为64.9%，2018-2021 中国激光工程投影机出货量CAGR 为24.5%。从中长期看，激光显示的独特技术特征使其能用在全息显示、光场显示上，向沉浸式显示、3D 显示、虚拟显示、场景融合以及人工智能结合的显示新领域延伸。

    募投项目实施将提升产销量及盈利水平：本次募资用投入项目包括：1）新一代激光显示产品研发及产业化项目；2）光峰科技总部研发中心项目；3）信息化系统升级建设项目；4）补充现金流。募投项目将解决现有产能瓶颈，提高生产线自动化程度，从而进一步提升公司激光显示产品的产销量，提升公司整体盈利水平。

    风险提示：业务模式风险，知识产权保护风险，需求放缓风险注：每股净收益按预计发行后的总股本45155 万股计算