投资要点

    　　近日，心脉医疗发布了2022 年一季报。报告期内，公司实现营业收入2.58 亿元，同比增长30.59%；实现归母净利润1.23 亿元，同比增长21.44%；实现扣非归母净利润1.18 亿元，同比增长19.66%；实现经营现金流净额1.45 亿元，同比增长33.98%。

    　　盈利预测与评级：公司作为血管介入医疗器械的国产先锋，在主动脉（A,aorta）领域已布局了多款独家及创新产品，其中Castor 及Minos 仍处于快速放量期，另有Fontus、Talos 等创新产品已获批上市亟待放量，公司在该领域的领先地位有望进一步延续；随着2020 年外周药物球囊的获批上市，外周（P，peripheral artery）领域或将进入快速成长期；在静脉（V，vein）领域，髂静脉支架系统、腔静脉滤器、静脉取栓装置等多款产品有望于2022 年至2025 年陆续进入收获期。除国内市场外，公司也在积极布局其创新产品的全球化销售。我们调整了盈利预测，预计2022-2024 年公司EPS 分别为5.92 元、7.90 元、10.40 元，对应4 月29日收盘价，市盈率分别为26.9 倍、20.2 倍、15.3 倍，维持“审慎增持”

    　　评级。

    　　风险提示：核心产品销售不及预期，新产品获批及研发进展不及预期，高值耗材集采等行业政策风险，市场竞争格局变动风险等。