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心脉医疗(688016)机构评级研报股票分析报告

 
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心脉医疗(688016)定增预案点评:新一期定增预案公布 扩大产能及研发布局

http://www.chaguwang.cn  机构:国金证券股份有限公司  2022-07-26  查股网机构评级研报

业绩简述

    7 月25 日,公司发布2022 年度向特定对象发行A 股股票预案,拟向不超过35 名特定投资对象发行股票募集资金25.47 亿元,主要用于全球总部及创新与产业化基地项目、外周血管介入及肿瘤接入研发项目和补充流动资金。

    经营分析

    产能规模进一步提升,助力核心产品线放量。此次募投核心项目为全球总计及创新与产业化基地项目,总投资19.01 亿元,将利用公司自主研发的生产技术,新建生产研发大楼,加速完善公司产品线,生产主动脉、外周血管及肿瘤介入医疗器械相关产品,预计达产后将形成年产量800,164 根/瓶医疗器械产品的生产规模,进一步助力核心产品线销售增长。

    研发投入持续加速,加速外周及肿瘤介入布局。公司计划投资5.16 亿元用于改造现有场地,引进高水平研发人才,采购研发所需的软硬件设备,在外周血管介入及肿瘤介入领域研发点状支架、溶栓导管、可降解微球等新产品。项目建成后有望提高公司的研发创新能力,丰富公司产品种类,开拓新的盈利增长点,提升公司核心竞争力,为公司长期业绩增长提供支撑。。

    创新研发管线丰富,设置长期激励考核目标。公司在研项目产品数量丰富,公司在主动脉覆膜支架、术中支架、外周动脉、外周静脉和肿瘤介入领域均有丰富研发项目储备,研发实力国内领先,长期增长动力充足。2021 年9月公司公布了归属时间长达7 年的股权激励计划,以收入增长和三类医疗器械注册证数量为考核目标,彰显公司长期成长信心。

    盈利调整与投资建议

    我们看好公司在主动脉支架领域的竞争力,同时外周血管介入领域布局未来具备较大潜力,暂不考虑发行募资带来的财务影响,预计2022-2024 年公司归母净利润分别为4.03、5.45、7.20 亿元,同比增长27%、35%、32%,EPS 分别为5.59、7.57、10.01 元,现价对应PE 为32、24、18 倍,维持“买入”评级。

    风险提示

    医保控费政策风险;新产品研发不达预期风险;产品推广不达预期风险;海外贸易摩擦风险。

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