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心脉医疗(688016)机构评级研报股票分析报告

 
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心脉医疗(688016):心脉医疗点评:定增开启 助力发展

http://www.chaguwang.cn  机构:浙商证券股份有限公司  2022-07-27  查股网机构评级研报

  报告导读

      2022 年7 月26 日,心脉医疗发布定增预案,向特定对象发行股票数量不超过公司发行前总股本的30%,募集资金25.47 亿元。我们认为此次定增有利于扩张公司产能,助力公司未来发展,维持“增持”评级。

      投资要点

      事件:发布定增预案,助力公司发展

      2022 年7 月26 日,心脉医疗发布定增预案,向特定对象发行股票数量不超过公司发行前总股本的30%,即不超过21,593,444 股(含本数),募集资金25.47亿元,用于全球总部及创新与产业化基地项目、外周血管介入及肿瘤介入医疗器械研究开发项目以及补充流动资金。

      扩建产能,助力公司规模增长

      18.31 亿元拟用于建设产业化基地,扩建产能,有利于公司规模增长。公司产能一直处于相对饱和状态,2021 年为扩建产能,投入主动脉及外周血管介入医疗器械产业化项目(叠桥路)项目。本次定增规划18.31 亿元新建生产研发大楼,完善公司产线,预计产能扩张至800,164 根/瓶。我们认为此次产能扩建彰显了公司对未来产品销售的信心,助力公司产品迭代、国际化推广放量。

      研发持续投入,为公司长期发展蓄力

      5.16 亿元拟用于外周及肿瘤产品研发,为公司长期发展蓄力。公司布局外周介入板块,打开成长天花板,2021 年公司外周板块收入同比增长222%,2023 年左右外周板块也将持续有新产品上市。公司2021 年9 月股权激励研发目标,平均每年1-2 个产品上市,本次定增投入5.16 亿元拟用于外周及肿瘤产品研发,我们认为新产品的持续迭代有助于公司长期的发展,有望带动收入的持续增长。

      盈利预测及估值

      由于定增发行与产能建设尚需时间,暂不考虑定增影响,我们认为,公司2022-2024 年收入分别为8.99/11.93/15.65 亿元,分别同比增长31.4%、32.7%、31.1%,归母净利润4.07/5.33/6.91 亿元,分别同比增长28.73%、31.01% 、29.64%,维持“增持”评级。

      风险提示:产品研发及商业化不及预期的风险;行业政策变动的风险;行业竞争加剧的风险;海外市场变动的风险

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