新兴安全赛道领先厂商，持续高增长可期，维持“买入”评级我们维持公司2021-2023 年归母净利润预测为1.69、2.36、3.20 亿元，EPS 为2.28、3.18、4.32 元/股，当前股价对应2021-2023 年PE 为142.5、102.0、75.2 倍，我们持续看好公司的成长潜力，维持“买入”评级。

    　　定增获证监会批准，核心竞争力持续夯实

    　　公司定增拟募集资金不超过13.33 亿元，扣除发行费用后主要投向：数据安全岛平台研发及产业化项目（4.00 亿）、涉网犯罪侦查打击服务平台研发及产业化项目（1.02 亿）、信创产品研发及产业化项目（4.59 亿）、网络安全云靶场及教育产业化项目（1.25 亿）、新一代智能网关产品研发及产业化项目（1.79 亿）、车联网安全研发中心建设项目（0.67 亿）。公司业务布局向数据安全、涉网犯罪侦查打击、信创产业化、云靶场与教育产业化、车联网安全等多个应用领域深化发展，公司安全整体解决方案更趋完善。

    　　推出AiGuard 数据安全解决方案，解决数据资源全生命周期安全问题2021 年7 月，公司对外发布了其数据安全整体解决方案，包含“CAPE”数据全生命周期防护体系、数据安全咨询服务体系、AiLand 数据安全岛、AiTrust 零信任解决方案、AiDSC 数据安全管控平台、EDR 与数据勒索防护等六大产品服务。

    　　特别是公司推出的AiLand 数据安全岛平台是致力于解决数据共享的信任和隐私保护问题的数据开放和共享交换平台，AiLand 数据安全岛多落地于大数据局共享开放、大数据交易中心、公安科信内部数据开放、以及企业之间数据开放场景。

    　　云安全布局持续深入，有望持续高增长

    　　2020 年公司对安恒云战略进行升级，输出安恒云品牌，推出了安恒云订阅SaaS服务（新一代风暴中心）、安恒云私有化（新一代天池）、安恒云一体机系列等丰富产品矩阵，为用户提供集多云安全与多云管理于一体的一站式平台级解决方案，帮助用户实现自由选云、安全上云，满足用户个性化的多云安全和管理需求。

    　　风险提示：公司业务拓展不及预期；市场领域竞争加剧的风险。