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安恒信息(688023)机构评级研报股票分析报告

 
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安恒信息(688023):新兴安全赛道战略初显成效

http://www.chaguwang.cn  机构:东北证券股份有限公司  2022-09-10  查股网机构评级研报

事件:

    2022 年国家网络安全宣传周(简称“网安周”)于9 月5 日至11 日在全国范围内举行,由中央宣传部、中央网信办、教育部、工业和信息化部等十部委联合举办。今年网安周以“网络安全为人民,网络安全靠人民”为主题,深入宣传《网络安全法》《数据安全法》等重要政策法规。安恒信息在此次展览、网络安全大讲堂、互动体验区等环节均有参与,助力全国29 省市网安周活动。

    点评:

    网络安全重视度持续提升。2022 年上半年,各级政府相继发布网络安全领域重要政策文件,其中,《“十四五”数字经济发展规划》指出需增强网络安全防护能力,提升数据安全保障水平,《2022 年政府工作报告》再次强调需强化网络安全、数据安全和个人信息保护。同时,十部委联合举办网安周进一步推进网络安全体系建设。网络安全重视度持续提升,市场空间将进一步打开,据IDC 预测,2021 年我国网络安全相关支出有望达到102.6 亿美元,预计2025 年实现214.6亿美元,2021-2025 年CAGR 达20.5%。公司Web 应用防火墙等核心基础安全产品多年市场份额位居行业前列,我们认为其将受益于网安行业快速发展。

    公司新赛道战略初显成效。2022 年上半年,公司不断深耕数字政府及行业和产业数字化转型场景,在MSS、数据安全等新兴安全领域取得一定成效。云安全方面,1H22 公司云安全平台营收增速超40%,公有云安全领域新增云防护及云监测用户600 多家,巩固产品市场占有率领先地位,私有云安全领域新增客户近100 家;安全托管运营服务MSS 方面,公司已累计服务近100 家客户,目前中小客户场景得到客户高度认可,大型客户场景已探索出新模式并成果落地,MSS 战略将提高订阅式收入比例并极大提高毛利率,有望成为公司未来持续增长的重要推手。数据安全方面,1H22 公司数据安全平台产品收入同增超270%,Ailand 数据安全岛不断落地,未来数据安全业务也将成为公司新增长点。

    投资建议:首次覆盖,给予“增持”评级。预计2022-2024 年公司实现收入24.33/31.98/40.20 亿元,分别同比增长33.65%/31.44%/25.73%;实现归母净利润0.63/1.61/2.76 亿元,分别同比增长355.65%/155.40%/71.60%。

    风险提示:新兴安全业务推广不及预期;行业竞争加剧。

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