实验室塑料耗材供应商。公司成立于2001 年，主要从事生物实验室一次性塑料耗材的研发、生产及销售，目前公司产品主要包括液体处理类和生物培养类，终端客户主要为高等院校的生物实验室、生命科学、医学等研究机构，卫生防疫系统的各级疾病控制中心、检验检疫机构、药品食品监测机构、各级医院及诊所等医疗机构的中心实验室、制药企业和生物科技公司等。

    公司主要财务指标及盈利预测。公司2018 年实现营业收入2.07 亿元，同比增长24.21%；实现归母净利润0.53 亿元，同比增长30.92%；2018 年公司毛利率为44.19%，净利率为25.44%，ROE 为18.74%，资产负债率为14.09%，总体经营状况良好。2019H1 实现营业收入0.94 亿元、归母净利润0.24亿元。公司2019H1 销售毛利率和销售净利润分别为45.54%和25.79%，ROE 为7.94%，资产负债率为11.78%。我们预测公司2019-2021 年实现营业收入分别为2.52 亿元、3.02 亿元和3.56亿元；实现归母净利润分别为0.64 亿元、0.78 亿元和0.90亿元。

    公司估值及询价分析。本篇报告重点讨论采用不同的方法体系对公司进行估值分析，并给出相应的合理询价区间。综合分析来看，我们采用历史估值参考法预测公司估值为18.9 亿元，采用PE 法预测公司估值为19.3 亿元，采用DCF 法预测公司估值为33.7 亿元。考虑到公司收入和利润都已形成一定的规模，公司属于相对成熟型的成长性企业，我们以PE 估值法为主，历史估值参考法和DCF 估值法为辅，对公司进行估值测算，我们分别给予历史估值参考法20%权重、PE 估值法70%权重、DCF 估值法10%权重，最终得出公司当前估值约为20.7 亿元。我们假设公司本次发行新股数量为2500 万股，公司发行后总股本为10000 万股，根据公司预测市值，得出公司对应股价为20.68 元/股，建议询价区间为[17.99，23.38]元/股。

    风险提示：市场拓展不及预期风险；海外销售风险；原材料价格波动风险。